Domingo Cavallo impulsa que el dólar sea moneda de curso legal y plantea competencia de divisas
Política02/08/2026
REDACCIÓNEl exministro apoyó la reforma del BCRA, pero la ve insuficiente sin la declaración del dólar como moneda legal y sin restricciones cambiarias.
El exministro de Economía, Domingo Cavallo, afirmó que la confianza puede recuperarse rápidamente en la economía si la discrecionalidad es reemplazada por una regla clara y verificable. Sin embargo, el exfuncionario advirtió que la permanencia de esta situación depende de que el costo de violar la regla sea superior al costo de respetarla, según detalló en una columna de su blog.
Cavallo respaldó el proyecto de reforma de la Carta Orgánica del Banco Central impulsado por el Gobierno, pero consideró que la iniciativa no es suficiente por sí sola. Sostuvo que esta propuesta debería complementarse con la declaración del dólar como moneda de curso legal y la prohibición por ley de futuras restricciones al movimiento de capitales.
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En su análisis, Cavallo destacó que el proyecto de reforma incorpora dos modificaciones significativas que recrean el esquema de 1992. Se trata del objetivo excluyente de la política monetaria de defender el valor del Peso y la prohibición del financiamiento monetario del Déficit Fiscal.
El exministro enfatizó la importancia de que estas conductas queden alcanzadas por el Código Penal y resaltó la decisión de fortalecer la independencia del Banco Central. Planteó que estas disposiciones adicionales son necesarias si el Gobierno busca la libre competencia entre el peso y el dólar, como fue una de las promesas de campaña del presidente Javier Milei.
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Para Cavallo, estas dos medidas crearían el «marco legal para un sistema eficaz de competencia de monedas». Según su perspectiva, la declaración del dólar con las mismas propiedades que el peso y la prohibición de restricciones futuras, con sanciones equiparables a las de financiar el déficit, son cruciales.
En su texto, el exministro también reivindicó el régimen de convertibilidad de la década del 90, al que calificó como un sistema de competencia de monedas. Recordó que la directora gerente del Fondo Monetario Internacional (FMI), Kristalina Georgieva, preguntó durante su visita a Argentina por qué terminó la convertibilidad después de 10 años de vigencia.
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Gran parte de la columna de Cavallo se dedicó a analizar la experiencia de Bulgaria, país natal de Georgieva, que implementó una caja de conversión en 1997 tras una crisis hiperinflacionaria. Destacó que ese régimen permitió reducir la inflación, recuperar el crecimiento económico y mantener una regla monetaria estable durante casi tres décadas, hasta la adopción del euro en 2026.
Cavallo aclaró que la «caja de conversión no fue una fórmula mágica» y subrayó que el éxito búlgaro también dependió del saneamiento del sistema financiero, la disciplina fiscal y un amplio consenso político. La experiencia internacional demuestra que la estabilidad monetaria debe ir acompañada de transformaciones institucionales más profundas, sostuvo.
Hacia el final de su columna, Cavallo expresó su deseo de que el debate parlamentario logre institucionalizar un sistema monetario, financiero y cambiario capaz de recrear rápidamente el crédito interno y externo del país. La estabilidad de largo plazo requiere la construcción de consensos que trasciendan a los gobiernos y la combinación de disciplina macroeconómica con políticas de educación y capacitación.
En otro tramo de su columna, Cavallo destacó el aporte del abogado Horacio Liendo, a quien definió como el «autor intelectual del marco legislativo que organizó el sistema monetario, cambiario y financiero vigente entre 1991 y 2001». El exministro solicitó que tanto el Poder Ejecutivo como el Congreso tengan en cuenta las propuestas de Liendo durante el debate parlamentario de la nueva Carta Orgánica del Banco Central.
Fuente: Entrevista Ámbito Financiero
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