Advierten que el Gobierno podrá financiar al Estado con fondos laborales sin topes
Política12/08/2026
REDACCIÓNEspecialistas cuestionan que la reglamentación del Fondo de Asistencia Laboral beneficia a los títulos nacionales y podría generar 4.000 millones de dólares en 2027.
El director del Instituto Consenso Federal, Alejandro Rodríguez, advirtió que con la nueva reglamentación del Fondo de Asistencia Laboral (FAL), el ministro Luis Caputo«acaba de sentar las bases para un nuevo y gran manotazo». Según sus estimaciones, el FAL, que comenzará a regir desde noviembre de este año, generará en 2027 un nuevo stock de ahorro forzoso vinculado al empleo privado por aproximadamente 4.000 millones de dólares.
Rodríguez subrayó que el esquema regulatorio diseñado por el Gobierno otorga un tratamiento favorable a los títulos nacionales. Explicó que estos son activos elegibles que no tienen el límite porcentual específico que sí se aplica a provincias, bancos y empresas, y tampoco están sujetos al requisito de calificación de doble AAA.
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En ese marco, el especialista detalló que el artículo 5° de la norma pone topes concretos a casi todas las alternativas de inversión, pero no fija un porcentaje máximo para la deuda del Estado Nacional. También indicó que, a diferencia de los títulos públicos, para comprar deuda de una provincia o una obligación negociable privada se exige una calificación AAA nacional de al menos dos calificadoras.
Por otra parte, el Agente Productor CNV, Sebastián Domínguez, consideró que la reglamentación era una medida esperada. Afirmó que «Fija reglas claras sobre dónde y cómo pueden colocarse los aportes de los empleadores, en lugar de dejar la cuestión librada a la discrecionalidad de cada entidad habilitada».
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Domínguez destacó que los nuevos lineamientos conforman un esquema orientado a preservar el capital aportado. En esa línea, mencionó los límites de diversificación, el piso de liquidez mínima y la prohibición de invertir en instrumentos vinculados a la propia entidad administradora como garantías para que los fondos estén disponibles para pagar las prestaciones de la Ley 27.802.
Ante una consulta de la Agencia Noticias Argentinas, el especialista también señaló que, si bien no hay un límite explícito para el financiamiento del Estado Nacional, la normativa sí establece restricciones en el caso de las provincias y los municipios.
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En diferentes oportunidades, el ministro de Economía, Luis Caputo, advirtió sobre la necesidad de que Argentina amplíe su mercado de capitales. El funcionario también ha manifestado la importancia de reducir la dependencia del financiamiento externo.
Los recursos provenientes del Fondo de Asistencia Laboral generarán a partir de 2027 una importante masa de dinero. Estos fondos podrían ser capturados por el Estado Nacional durante un año electoral que se anticipa complejo en materia de financiamiento.
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