Shell busca nuevo dueño en la Argentina y un grupo europeo pica en punta

La venta de los activos de Shell en la Argentina dejó de ser una posibilidad para transformarse en una definición inminente. La operación, que incluye la refinería de Dock Sud, una red de al menos 700 estaciones de servicio y una planta de lubricantes, avanza en silencio mientras un nombre empieza a sobresalir por encima del resto.

Detrás de la decisión aparece la delicada situación financiera de Raízen, la compañía brasileña que controla la marca Shell en el país. Golpeada por el deterioro de su negocio azucarero y un nivel de endeudamiento creciente, la firma aceleró la venta de activos estratégicos como vía para aliviar una crisis que ya impactó en su credibilidad internacional.

En los mercados financieros, las señales de alerta se acumularon en pocos meses. Fitch y S&P Global rebajaron la calificación crediticia de Raízen a niveles considerados de alto riesgo, citando una fuerte escasez de efectivo. Esa decisión desató una caída abrupta del valor de sus bonos y profundizó la presión sobre la compañía.

Los números explican la urgencia. En noviembre pasado, Raízen informó una pérdida neta superior a los 2.300 millones de reales, casi 444 millones de dólares, correspondiente al segundo trimestre de la cosecha azucarera 2025-2026. A eso se suma una deuda neta que superó los 10.260 millones de dólares, según datos oficiales de la empresa.

En ese contexto, la controlante de Shell inició un proceso de desinversión que puso bajo revisión su presencia en varios mercados, entre ellos la Argentina. La venta de la refinería de Dock Sud y la red de estaciones aparece como una de las cartas más relevantes para recomponer su balance.

La compulsa despertó interés inmediato entre grandes jugadores del negocio energético. En una primera etapa se mencionaron nombres como Trafigura, dueña de Puma Energy en el país; las suizas Glencore y Vitol; la petrolera CGC, de Eduardo Eurnekian; y el empresario José Luis Manzano.

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Con el correr de las semanas, el escenario se fue depurando. Según trascendió en el sector, Vitol y el grupo Mercuria quedaron como finalistas en la carrera por los activos. En los últimos días, Mercuria habría logrado sacar ventaja y posicionarse como el gran candidato a cerrar la operación.

El grupo europeo no es un desconocido en el mercado local. Mercuria, de origen suizo, mantiene una alianza con Manzano y Daniel Vila en Vaca Muerta a través de la petrolera Phoenix Global Resources, lo que le otorga conocimiento del terreno y vínculos consolidados en el sector energético argentino.

Fundada en Ginebra en 2004, la compañía opera en más de 50 países y declara ingresos superiores a los 100.000 millones de dólares anuales. Además, informa un patrimonio de alrededor de 6.700 millones de dólares y fuertes inversiones en transición energética, minería y commodities agrícolas.

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En Brasil, medios especializados aseguran que la venta de los activos de Shell en la Argentina podría cerrarse en torno a los 1.000 millones de dólares, una cifra que refleja el peso estratégico de la operación pese al contexto adverso del mercado energético regional.

Mientras tanto, los accionistas de Raízen, Shell Plc y Cosan, buscan alternativas para reforzar el capital de la empresa y evitar un deterioro mayor. La venta de activos aparece como una solución de corto plazo para ganar oxígeno financiero.

Si se concreta el traspaso, el nuevo dueño heredará una de las infraestructuras más relevantes del país en refinación y distribución de combustibles. Más allá del nombre que finalmente se imponga, la operación marcará un punto de inflexión en el mapa energético argentino y abrirá una nueva etapa para la histórica marca Shell en el país.