El balance superó expectativas en ingresos, pero la rentabilidad no convenció. El S&P Merval cae 0,6%, los bonos suben levemente y baja el riesgo país.
El mercado reaccionó con dureza al balance de Mercado Libre y la acción se hunde 8% en Nueva York, en una jornada donde las acciones argentinas vuelven a teñirse de rojo. El golpe se sintió también en la Bolsa porteña, con el S&P Merval en baja.
La compañía presentó los resultados del cuarto trimestre de 2025 con ingresos por USD 8.760 millones, lo que implicó un crecimiento interanual del 44,6% y un nivel 3,2% superior a las estimaciones de los analistas. El avance estuvo impulsado por la incorporación de 16 millones de nuevos compradores activos durante el período.
Sin embargo, el mercado miró más allá de la facturación. Las ganancias por acción bajo normas GAAP se ubicaron en USD 11,03, por debajo del consenso de USD 11,44. Esa diferencia encendió alertas sobre la rentabilidad, especialmente en una empresa que mantiene valuaciones exigentes.
El margen operativo retrocedió al 10,1%, frente al 13,5% del año anterior. Ese deterioro en la eficiencia operativa explicó buena parte del castigo bursátil, pese al sólido crecimiento en ventas y usuarios.
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En la plaza local, el impacto fue inmediato. El S&P Merval pierde 0,6% y se ubica en torno a los 2.795.000 puntos, en una rueda donde predominan las bajas entre los papeles más negociados.
En contraste, los bonos soberanos en dólares —Bonares y Globales— muestran una mejora promedio de 0,3%, mientras que el riesgo país medido por JP Morgan retrocede tres unidades hasta los 538 puntos básicos.
En Wall Street, el clima es distinto. Los principales índices avanzan hasta 1%, con el Nasdaq a la cabeza, mientras los inversores procesan los balances corporativos y aguardan los resultados de Nvidia, que se publicarán tras el cierre.
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La atención global se concentra en el sector tecnológico y en la inversión en inteligencia artificial, especialmente por parte de los grandes proveedores de servicios en la nube. Las valuaciones elevadas mantienen al mercado en estado de revisión constante frente a cualquier señal de desaceleración en márgenes.
En el plano local, el Tesoro encara una licitación clave con vencimientos por $7,2 billones. Según Max Capital, ofrecerá cinco Boncer, dos instrumentos dollar-linked y un nuevo Bonar 2027, con un monto inicial de USD 150 millones ampliable hasta USD 250 millones.
El desafío oficial pasa por asegurar un alto nivel de renovación en un contexto de liquidez ajustada. Mientras tanto, el mercado accionario refleja cautela y sensibilidad ante cualquier desvío en las expectativas, incluso cuando los ingresos muestran números robustos como en el caso de Mercado Libre.
En este escenario, los inversores se mueven con cautela y ajustan posiciones ante cualquier señal que altere las proyecciones de rentabilidad. El castigo a Mercado Libre refleja que, más allá del crecimiento en ingresos, el mercado exige márgenes sólidos y resultados alineados con expectativas cada vez más finas. Mientras tanto, la plaza local seguirá atenta a los balances internacionales y a la capacidad del Gobierno para sostener el frente financiero en medio de una semana decisiva.
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