La economista advirtió que el nuevo esquema económico ya impacta en puestos registrados, balances y consumo, en plena transición de régimen.
La transición hacia un nuevo esquema macroeconómico ya muestra efectos concretos en el mercado laboral y en las cuentas de las empresas. La economista Marina Dal Poggetto sostuvo que el proceso actual está generando destrucción de empleo formal y mayor presión sobre el sector productivo, en un contexto de apertura comercial, tasas positivas y uso del dólar como ancla inflacionaria.
La directora ejecutiva de EcoGo describió el momento como un pasaje entre dos modelos económicos con lógicas muy distintas. “Estás transitando de un régimen a otro”, afirmó, al comparar el esquema anterior —con alta brecha cambiaria y tasas reales negativas— con el actual, orientado a la normalización financiera.
Dal Poggetto explicó que, en el modelo previo, la dinámica se sostenía sobre oportunidades de arbitraje. “Tomabas todos los pesos baratos que había en el sistema, comprabas todos los dólares baratos que te daba el Banco Central y si podías fijar precio eras Gardel”, graficó. Esa lógica, según indicó, cambió de manera abrupta.
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En contraste, señaló que hoy el eje está puesto en “normalizar la macro”, con una brecha cambiaria que “tendió a desaparecer” y tasas de interés que dejaron de ser negativas. “Hoy sí importa la demanda y parte de esa demanda es abastecida con un aumento en las importaciones”, planteó, al referirse al impacto de la apertura comercial.
Uno de los puntos centrales de su análisis es el uso del tipo de cambio como herramienta para contener la inflación. “Hay una discusión detrás que tiene que ver con el uso del dólar como ancla y un tipo de cambio que lo estás volviendo a atrasar”, advirtió. Según su mirada, si el dólar permanece estable mientras la inflación ronda el 2,9% mensual, el tipo de cambio real se aprecia rápidamente y afecta la competitividad.
Tras la devaluación inicial que llevó el dólar oficial de 360 a 800 pesos, el tipo de cambio real alcanzó niveles elevados. Sin embargo, Dal Poggetto señaló que ese efecto comenzó a diluirse. “Si lo dejás clavado en estos niveles con una inflación en torno al 2,9% mensual, en dos meses volvés a bajarlo”, explicó.
En el plano empresario, describió un escenario de tensiones crecientes en los balances. “Empezás a ver una distorsión en la hoja de balance”, indicó, al remarcar que algunos sectores enfrentan precios que crecen por debajo del promedio mientras los costos avanzan por encima. Esa brecha, sostuvo, presiona sobre la rentabilidad y la capacidad de sostener actividad.
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El impacto también se observa en el mercado laboral. Si bien la tasa de desempleo subió de 5,7% a 6,6% en los últimos datos, la economista consideró que el fenómeno más relevante es la composición del empleo. “Lo que sí estás viendo es destrucción de empleo formal y creación de empleo semiformal, fundamentalmente monotributo”, afirmó.
Respecto de la reforma laboral, Dal Poggetto señaló que apunta a actualizar una legislación que calificó como “muy rezagada”, aunque advirtió que su implementación coincide con una economía que pierde puestos registrados. “Le estás bajando alícuotas o el costo de las contribuciones patronales a lo nuevo en una economía que está perdiendo empleo”, sostuvo.
En ese marco, agregó un componente fiscal a la discusión. Según expresó, la recaudación “está cayendo y probablemente siga cayendo”, mientras el ajuste se sostiene con contención del gasto. Para la economista, la transición hacia el nuevo régimen implica costos que ya se reflejan en el empleo, el consumo y la estructura productiva.
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