Neuquén colocó un bono por USD 500 millones que se pagará en tres cuotas desde 2032

La provincia recibió ofertas por más del doble de lo buscado y pagará un interés del 7,35%. Los fondos serán destinados a obras de infraestructura para Vaca Muerta.

El bono por 500 millones de dólares emitido por la provincia de Neuquén bajo ley de Nueva York se amortizará en tres pagos anuales. La estructura contempla cancelar un 33% en agosto de 2032, otro 33% en agosto de 2033 y el 34% restante en el mismo mes de 2034. Además, la provincia tendrá la opción en 2031 de cancelar la totalidad de la deuda y los intereses devengados sin costos adicionales.

Este jueves, la gestión de Rolando Figueroa concretó la colocación de los Títulos Públicos de Infraestructura y Pago de Deuda del Neuquén (Tipden). El cupón de interés se fijó en 7,35% y la Tasa Interna de Retorno (TIR) se ubicó en 7,65%. La operación marcó el regreso de Neuquén a los mercados internacionales después de casi una década sin emisiones.

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La demanda superó ampliamente las expectativas, ya que la provincia recibió ofertas por 1.100 millones de dólares, más del doble del monto que buscaba obtener. El interés de los inversores refleja la confianza en la capacidad de pago de la provincia, respaldada por las proyecciones de Vaca Muerta. Los coordinadores globales de la operación fueron JP Morgan y el Banco Santander, mientras que este último y Balanz actuaron como colocadores locales.

La mayor parte del financiamiento será utilizada para la ejecución de obra pública, cubriendo tanto la infraestructura atrasada como la que demandará el crecimiento productivo de Vaca Muerta. Esta estrategia de endeudamiento se complementa con otras vías de financiamiento que la gestión provincial implementó ante la decisión del gobierno de Javier Milei de retirar al Estado Nacional de la obra pública. Entre ellas se cuentan fondos propios, créditos de organismos y fideicomisos con empresas petroleras.

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El instrumento de deuda recibió una calificación de B- por parte de Fitch Ratings, la misma que la agencia le otorgó a la provincia como emisora en junio. Fitch valoró que el riesgo de refinanciamiento es relativamente bajo, destacando la mayor capacidad para afrontar vencimientos, resultados fiscales equilibrados y el crecimiento de los ingresos propios. Por su parte, S&P otorgó una calificación idéntica al bono.

La agencia S&P analizó que este aumento del endeudamiento no incrementará significativamente la carga de la deuda provincial. La estimación de la calificadora proyecta que el peso de la deuda se mantendrá en torno a un 20% de los ingresos corrientes para el período 2026-2027. Los bonos Tipden son quirografarios, lo que significa que no tienen garantía pero ofrecen prioridad absoluta de cobro frente a otros acreedores en caso de liquidación.

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El gobierno de Rolando Figueroa había obtenido la autorización legislativa para emitir deuda por hasta 500 millones de dólares en 2024, pero no había utilizado la herramienta hasta ahora. Fue en marzo de este año que se creó por decreto el «Programa para el Financiamiento de Infraestructura y Pago de Deuda del Neuquén». Dicho decreto autorizó la emisión con un plazo máximo de amortización de 15 años y la posibilidad de canje para tenedores de deuda provincial existente.

Al inicio de la gestión de Figueroa, el stock de deuda provincial superaba los 1.200 millones de dólares, cifra que se redujo a unos 717 millones al cierre del primer trimestre de este año. La provincia aún debe cancelar vencimientos por más de 250 millones de dólares en 2024. Neuquén también tiene en circulación los bonos Ticade y Tideneu, emitidos durante la gestión anterior y reestructurados en 2020, con vencimientos en 2030.

La ley 3434, que aprobó originalmente la toma de deuda, estableció un mecanismo de control a pedido de diputados de la oposición. La norma obliga al Poder Ejecutivo a presentar cada 120 días«un informe detallado de las acciones ejecutadas en función del crédito tomado». De esta manera, la Legislatura podrá fiscalizar el destino de los fondos obtenidos en el mercado internacional.