El mercado proyecta un superávit fiscal de $15 billones y un dólar a $1.614 para fin de 2026

Actualidad06/10/2026

El Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central prevé inflación anual del 30% y un crecimiento del PIB del 1,5%.

El mercado financiero proyectó un superávit fiscal primario de $15 billones para Argentina al cierre de 2026, según el reciente Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) que publicó el Banco Central de la República Argentina (BCRA). Esta estimación, difundida en septiembre, representa una baja de $400.000 millones respecto a la previsión anterior, aunque ningún participante esperó un superávit primario inferior a los $9 billones.

En cuanto a la inflación, los analistas ajustaron al alza sus estimaciones para septiembre, ubicándola en 1,9%, lo que implica un aumento de 0,1 puntos porcentuales respecto al REM previo. Para la inflación anual de 2026, las proyecciones se mantienen estables en 30%, sin prever cambios en la tendencia.

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Por otra parte, el Índice de Precios al Consumidor Núcleo, que excluye factores estacionales, fue estimado en 1,8% para septiembre, también con un incremento de 0,1 p.p. en relación al informe anterior. La proyección anual para el IPC Núcleo se fijó en 28%, con un alza de 0,3 p.p..

Para el tipo de cambio, el mercado arrojó una cotización más baja en comparación con el REM de agosto, proyectándolo en $1.545 para octubre y en $1.614 para fin de año. Esto implica una reducción de $20 y $15,3 respectivamente, arrojando una variación interanual del 11,5% respecto a diciembre de 2025.

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En el ámbito de la actividad económica, se proyectó una contracción del Producto Interno Bruto (PIB) del 1% en el tercer trimestre, ajustado por estacionalidad. Sin embargo, para el cuarto trimestre se espera un aumento del 1,8%, llevando a un crecimiento anual del 1,5% para 2026.

En ese marco, las expectativas de expansión se redujeron en 0,6 p.p., aunque el PIB de 2026 sería mayor que el de 2025. La tasa de desocupación abierta fue estimada en 7,5% para el tercer trimestre y en 7,7% para el cuarto trimestre, marcando un alza de 0,2 p.p. en ambos casos respecto a la encuesta previa.

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Respecto al comercio exterior, las exportaciones totalizarían US$ 101.200 millones este año, superando en US$ 305 millones la encuesta anterior. Las importaciones, en tanto, se estimaron en US$ 75.499 millones, una baja de US$ 362 millones, lo que resultaría en un superávit comercial anual esperado de US$ 25.701 millones.

El REM se elabora a partir de una encuesta realizada a 45 participantes, incluyendo 33 consultoras y centros de investigación locales e internacionales, además de 12 entidades financieras de Argentina. Este relevamiento se lleva a cabo durante los últimos tres días hábiles de cada mes, sobre expectativas de precios minoristas, tasa de interés y tipo de cambio nominal.

Para la Tasa Mayorista de Argentina (TAMAR) de los bancos privados, la estimación para octubre fue del 23,6%, lo que representa 0,2 p.p. menos que la proyección anterior. Para el cierre de 2026, la TAMAR se situó en 23,5%, equivalente a una tasa efectiva mensual del 1,93%.