El riesgo país roza los 900 puntos en medio de la tensión electoral y la caída de los bonos soberanos

Política03/09/2025

Riesgo País

El riesgo país argentino trepó hasta los 898 puntos básicos tras un salto del 8,32% en la última rueda, impulsado por la caída de los bonos en dólares y un clima de creciente incertidumbre política. El dato encendió alarmas en el mercado financiero, en un contexto marcado por las elecciones en la Provincia de Buenos Aires y la tensión cambiaria.

Un informe de Portfolio Personal Inversiones (PPI) destacó que los títulos soberanos arrancaron septiembre en línea con las pérdidas acumuladas en agosto. Solo en la primera jornada del mes, la deuda en dólares retrocedió entre 2,2% y 3,3%. El ajuste superó el promedio de emergentes, a pesar de que el feriado por el Labor Day en Estados Unidos había reducido la actividad global.

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Los bonos de mayor duration fueron los más castigados: el GD41 cayó 3,3%, el GD46 retrocedió 3,2% y el GD35 bajó 3,1%. En el tramo corto, el GD29 y el GD30 perdieron 2,3% y 2,4% respectivamente. Esta dinámica coincidió con la publicación de la comunicación “A” 8311 en el mercado de futuros y con la confirmación de ventas de divisas por parte del Tesoro.

Según estimaciones privadas, el Tesoro contaba con 1.686 millones de dólares en su cuenta en el BCRA al 29 de agosto, cifra que habría descendido a 1.500 millones tras las intervenciones. Los operadores calcularon que se vendieron unos 150 millones de dólares para frenar la presión sobre el tipo de cambio, que había llegado a tocar los $1.400 por dólar.

El secretario de Finanzas, Pablo Quirno, defendió la estrategia oficial y aseguró que “no hay ruptura del sistema cambiario”. Según el funcionario, las ventas respondieron a “una situación puntual de liquidez” y no comprometieron las reservas del Banco Central.

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En paralelo, la política se convirtió en un factor clave para los mercados. La disputa en la Provincia de Buenos Aires entre el oficialismo liberal y la oposición peronista encabezada por Axel Kicillof mantiene un escenario abierto. Encuestas recientes marcan un empate técnico y alimentan la volatilidad en los activos financieros.

La consultora ConoSur Investment advirtió que un resultado contundente en PBA podría adelantar movimientos en los bonos, mientras que una definición reñida prolongaría la inestabilidad. Desde Capital Markets Argentina remarcaron que el fuerte vencimiento de deuda interna en septiembre, junto a la proximidad de las elecciones legislativas, hace “poco probable que la situación se normalice en el corto plazo”.

El impacto se trasladó también al mercado bursátil. El índice S&P Merval logró revertir la baja inicial y cerró con una leve mejora del 0,32%, aunque acumula una caída anual superior al 22%. En tanto, las tasas de interés se mantuvieron elevadas: el plazo fijo a 30 días promedió el 50% anual y las cauciones a un día rondaron el 44%.

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Para Mills Capital Group, la licitación del 10 de septiembre será “una de las más desafiantes” del año. Ese día, el Tesoro enfrentará vencimientos por 25,2 billones de pesos, con más de la mitad en manos del sector privado, lo que incrementa la necesidad de confianza en medio del proceso electoral.

Finalmente, la calificadora Moody’s advirtió que las bajas reservas externas, la limitada apertura de la cuenta de capital y la fragilidad institucional continúan pesando sobre la calidad crediticia del país.

El arranque de septiembre mostró un leve rebote en los bonos largos, pero los analistas coinciden en que la tendencia dependerá de las señales políticas y de la capacidad del Gobierno para estabilizar el mercado cambiario en las próximas semanas.

Fuente: Infobae