El dólar acumula una baja de $75 en febrero: ¿por qué se valoriza el peso?
Política24/02/2026
REDACCIÓNEn las pizarras bancarias ya se siente el retroceso: el dólar acumula una baja de $75 en febrero. Más oferta de divisas y tasas altas enfrían la demanda, mientras el mercado mide cuánto dura la calma.
En los bancos, febrero dejó una señal concreta: el dólar ya pierde $75 en el mes y el movimiento se nota incluso para el público que suele mirar la cotización de reojo. La caída se apoya en un dato que se repite en las mesas: aparece más oferta y, al mismo tiempo, una demanda de cobertura más apagada. Con ese combo, el peso gana terreno y se ubica entre las monedas emergentes que más se aprecian en el arranque de 2026.
El retroceso no queda solo en la ventanilla: en el mayorista, el dólar tocó el mínimo de cinco meses y profundizó la baja. En lo que va del año, la divisa acumula una caída de más de 6%, a contramano de lo que habilitaba el nuevo esquema de bandas estrenado en 2026. A precios del lunes, el mayorista también queda casi 15% por debajo del techo de flotación fijado en $1.600,66, un margen que alimenta lecturas sobre el “super peso”.
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Una clave del movimiento aparece en el flujo de dólares que entra al mercado, con varias canillas abiertas a la vez. El economista Martín Polo lo resumió así: “La baja del tipo de cambio se sostuvo incluso con el BCRA comprando reservas, apoyada en una liquidación del agro que se mantiene firme, en dólares financieros provenientes de colocaciones de ONs y préstamos, y en un contexto en el que las tasas continúan elevadas y sostienen estrategias de carry trade”. Esa frase concentra tres motores en simultáneo: exportaciones, financiamiento y tasas.
La oferta adicional no se limita al campo y toma forma en emisiones y deuda que terminan volcándose al circuito local. Desde Portfolio Personal Inversiones (PPI) señalaron un remanente relevante y un refuerzo posterior: “Según la última presentación del vicepresidente del Banco Central, a mediados de enero restaban liquidar US$ 3.600 millones de emisiones corporativas. Desde entonces, se sumaron nuevas colocaciones en el mercado local e internacional por casi US$ 1.300 millones”. Con esos números sobre la mesa, el mercado lee que todavía existe munición para sostener la oferta si el calendario acompaña.
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En ese mapa, un caso puntual ganó atención por el tamaño y por cómo se lo interpretó en reservas. El texto indica que Santa Fe colocó US$ 800 millones en Nueva York y ese ingreso apareció como el último aporte por esta vía. El viernes previo, las reservas del Banco Central aumentaron US$ 1.348 millones y más de US$ 1.000 millones no mostraron una causa clara, por lo que en el mercado se vinculó ese salto al ingreso de los dólares de la deuda santafesina.
El agro, por su parte, sostiene un ritmo que, aunque baja levemente, sigue siendo alto y aporta previsibilidad diaria. En promedio, durante enero los exportadores liquidaron US$ 88 millones por día, mientras que en febrero vendieron US$ 84 millones. El dato sirve para entender por qué el mercado encuentra oferta aun cuando otras fuentes se mueven por ventanas puntuales. Esa continuidad también ayuda a explicar por qué el Banco Central compra reservas sin cortar la tendencia bajista del tipo de cambio.
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Del lado de la demanda, el freno aparece asociado a un precio del dinero que se mantiene atractivo para el “carry” y enfría la búsqueda de dólares como cobertura inmediata. PPI describió el apretón de liquidez en pesos con cifras precisas: “Luego de la liquidación de la última licitación, que absorbió $ 1,7 billones del sistema el viernes 13/02, la caución promedio ponderada cerró la semana en 40,1% TNA, un salto significativo frente al 34,7% del viernes previo”. Con esa tasa, muchos prefieren quedarse en pesos, al menos mientras el mercado no cambie de humor.
Ese clima también se ve en los precios y posiciones del mercado de futuros, que suele funcionar como termómetro de expectativa y cobertura. Polo lo planteó con un dato concreto: “La menor demanda de cobertura se refleja también en los contratos de dólar futuro, que retrocedieron 1,5% en la semana, con caídas más acentuadas en los contratos de febrero (-2,2%) y marzo (-2,0%)”. Además, mencionó que el volumen operado diario se mantuvo estable en US$ 904 millones, mientras el interés abierto promedio subió hasta US$ 5.291 millones, una señal que el mercado sigue de cerca.
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A esa dinámica local se suma un viento externo que ayuda: el dólar estadounidense muestra una tendencia global a la baja por el estrechamiento de diferenciales de tasas y la expectativa de que la Fed deje de subir o empiece a recortar. El repunte de commodities, asociado al riesgo geopolítico, también empuja monedas regionales. En esa comparación, el real brasileño encabeza con una apreciación del 5,5% en las primeras semanas de 2026, y el peso argentino lo sigue con 5,1%, según los datos incluidos en la fuente.
La gran pregunta no es por qué bajó, sino qué condiciones sostienen esa tranquilidad y cuáles pueden alterarla, sobre todo cuando el calendario se acerca a marzo. En el corto plazo, el mercado mira si el Banco Central mantiene compras para acompañar la baja, si busca marcar un piso o si deja que el peso se aprecie más. En ese contexto, el economista Fernando Marull dejó una advertencia que circula en mesas y pantallas: “seguimos sin poder descartar un rebote del dólar en marzo; en especial, si hay algún ruido internacional, si se produce algún conflicto social en argentina, o si el mercado se vuelca a cerrar el carry trade”.
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