Petroleras financian el atraso de los precios para evitar un salto brusco en la inflación
Actualidad13/05/2026
REDACCIÓNLas productoras de crudo ceden rentabilidad ante las refinadoras mientras la Casa Rosada congela la privatización del gas licuado para aplanar las tarifas.
El mercado energético local opera bajo un sistema de préstamos invisibles donde las productoras de crudo aceptan vender su insumo por debajo de la paridad internacional. Esta transferencia de recursos hacia las refinadoras busca que el precio en los surtidores no copie la escalada del Brent, que ya se ubica en los US$105. Es un equilibrio precario que intenta proteger un índice inflacionario cercano al 3% mensual a costa de la rentabilidad empresaria acumulada.
La presión externa se vuelve más compleja cuando entra en juego el petróleo liviano de Vaca Muerta, conocido comercialmente como medanito. Los compradores asiáticos están dispuestos a pagar una prima de entre US$4 y US$8 sobre el valor internacional para asegurarse el abastecimiento del crudo neuquino. Ante esta tentación exportadora, el mercado interno debe competir con valores que las petroleras consideran muy lejanos a la realidad de los costos operativos de la región.
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El ritmo de los ajustes en las estaciones de servicio depende casi exclusivamente de lo que decida la cúpula de YPF, la compañía que controla el 55% del despacho de combustibles en el país. Detrás de la firma estatal aparecen Shell con el 19%, Axion con el 14% y Puma Energy con el 5%, todas a la espera de un movimiento oficial que no llega hace más de un mes. La caída del 10% en la demanda registrada hacia finales de marzo sirve como argumento técnico para postergar una corrección que el sector petrolero considera impostergable.
El presidente de la petrolera de bandera, Horacio Marín, ya blanqueó ante el mercado financiero que existe una brecha de precios que deberá cerrarse tarde o temprano. “Al final vamos a trasladar”, admitió el directivo al reconocer que el atraso frente a los valores de importación ronda actualmente el 15%. Esta definición pone fecha de vencimiento a la calma actual y anticipa una corrección que se aplicaría de manera gradual para no resetear las expectativas de inflación del segundo trimestre.
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El área del gas muestra una lógica similar donde el pragmatismo le ganó la pulseada a la desregulación total con la decisión de mantener a Enarsa a cargo de las compras externas. A pesar de contar con ofertas de empresas internacionales como Trafigura y Naturgy, el Ejecutivo frenó la privatización de esta operatoria para evitar un impacto directo en las boletas. Es una medida política que busca que el Estado siga administrando el flujo de GNL durante los meses de mayor demanda residencial sin intermediarios privados.
La ingeniería para el invierno incluye un mecanismo de cobro diferido que permitirá pagar el mayor costo de la energía importada cuando el frío ya haya pasado. El plan oficial consiste en aplanar la factura mediante una mayor bonificación a los sectores subsidiados y el traslado de los cargos variables hacia la primavera. De esta manera, el impacto de los barcos que llegan para cubrir el pico de consumo no se sentirá plenamente en los meses donde la calefacción es una necesidad básica.
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La rigurosidad del mercado pleno sí se sentirá con fuerza en la industria y en las plantas de generación eléctrica, que quedaron fuera de la protección de los subsidios. Estos sectores deben informar qué volumen están dispuestos a comprar a valores internacionales, asumiendo el riesgo de cortes de suministro si no aceptan las nuevas condiciones de contratación. Es una división tajante entre el consumo hogareño protegido y una actividad productiva que deberá asimilar el costo real de los conflictos en Medio Oriente.
La fragilidad fiscal de la economía impidió seguir el modelo de Brasil, país que bajó impuestos para amortiguar el golpe de la energía en la población. Por el contrario, el Gobierno elevó en mayo el tributo sobre los combustibles, forzando a que el litro de nafta súper promedie los $2014 en la Ciudad de Buenos Aires. Esta carga impositiva adicional neutraliza parte del esfuerzo de las petroleras por contener los valores y añade presión sobre los costos logísticos de toda la cadena comercial.
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El debate legislativo sobre el Régimen de Zonas Frías completa el cuadro de ajustes que el oficialismo intenta aplicar de forma quirúrgica en el sistema de subsidios. La intención de recortar beneficios en áreas con climas menos severos busca un ahorro fiscal que, aunque acotado, funciona como una señal política hacia los mercados. Es el desarme gradual de una estructura de beneficios que la administración nacional considera excesiva frente a la necesidad de equilibrar las cuentas públicas.
El esquema de cuotas y acuerdos informales genera una deuda latente que se acumula debajo de la superficie de los precios que ven los consumidores. Cuando el consumo de gas baje o venza la pausa acordada para las naftas, la economía deberá enfrentar la realidad de los costos diferidos. El límite de esta arquitectura operativa aparecerá cuando la necesidad de divisas para las importaciones de invierno obligue a convalidar los precios internacionales que hoy se intentan administrar desde la Casa Rosada.
Fuente: LA NACION.
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