Bonos soberanos marcan una tasa del 12,1% y anticipan un menor riesgo de default para 2027
Actualidad11/08/2026
REDACCIÓNUn informe del Banco Galicia indica que los mercados financieros no prevén alto estrés crediticio previo a elecciones, pese a incertidumbre económica y política.
Los bonos soberanos en dólares con legislación local reflejan una percepción de bajo riesgo crediticio para la Argentina de cara a 2027. A partir de las cotizaciones de los títulos AO27 y AO28, un informe del Banco Galicia calculó una tasa implícita cercana al 12,1% para el segundo bono, una vez que venza el primero el 29 de octubre de 2027. Según el análisis, este nivel se encuentra lejos de un escenario de fuerte estrés.
Esta misma tendencia se observa en otros indicadores del mercado financiero. La probabilidad implícita de default a dos años, que se deriva de los credit default swaps (CDS), se estima actualmente en apenas 12,4%. Este valor contrasta marcadamente con los registros de períodos electorales anteriores, que mostraban una mayor tensión.
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Como antecedente, el reporte recuerda que antes de las PASO de 2019 esa probabilidad de incumplimiento se ubicaba en torno al 25%. En los momentos de mayor incertidumbre posteriores a las elecciones de 2019 y 2023, el indicador llegó incluso a superar el 80%, evidenciando un riesgo de crédito mucho más elevado que el descontado en la actualidad.
La lectura central que realiza el banco es que los precios de los activos no están contemplando un escenario donde una eventual alternancia política implique necesariamente un deterioro significativo de la capacidad de pago del país. Esta percepción es la que predomina entre los inversores, según los datos analizados en el informe.
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Por otra parte, el documento de Galicia identifica focos de incertidumbre que los inversores siguen de cerca. Uno de ellos es el escenario electoral, donde las casas de apuestas ubican a Javier Milei con una probabilidad de ser elegido de entre 50% y 60%, aunque la entidad pide cautela por el bajo volumen de operaciones en esos mercados.
Otro factor de preocupación es la recuperación económica desigual, que podría impactar en el respaldo político al gobierno. El informe menciona un retroceso reciente en los índices de confianza. Además, señala la debilidad de sectores clave como el consumo, la industria, la construcción y el comercio.
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En contraste con la debilidad de esos sectores, el análisis contrapone el buen desempeño que registran otras áreas de la economía. El agro, la minería y el polo energético de Vaca Muerta son mencionados como los principales motores de la actividad económica en el presente.
En este contexto, los inversores mantienen activas sus coberturas frente a otros riesgos, con especial atención a los posibles movimientos del tipo de cambio. Estas estrategias se concentran en la tenencia de bonos dolar-linked y duales, que ofrecen protección ante una devaluación.
En paralelo, el Banco Central sostiene que, de cara al período electoral, cuenta con una mayor disponibilidad de herramientas y liquidez en moneda extranjera. Esta posición le permitiría afrontar eventuales episodios de volatilidad en el mercado cambiario.
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