Anticipan sobre dos escenarios económicos para 2027 con un crecimiento modesto y riesgo electoral
Política19/10/2026
REDACCIÓNFundación Capital proyecta dos escenarios para 2027: uno favorable con expansión de hasta 2% y uno adverso con crecimiento nulo e inflación del 30%.
De cara al año electoral 2027, la economía argentina enfrenta dos escenarios con probabilidades similares, según un informe de Fundación Capital. El más favorable proyecta una expansión económica de hasta el 2%, con una inflación y una variación del tipo de cambio inferiores al 20%. La estimación se encuentra lejos del 4% contemplado en el Presupuesto oficial.
El escenario alternativo, en cambio, es considerablemente más adverso y supone que 2027 termine replicando parte de lo ocurrido en 2025. En ese caso, la economía podría no crecer, la inflación mantenerse en torno al 30% anual y el tipo de cambio registrar una suba superior al 40%. Carlos Pérez, director coordinador de la consultora, remarcó que todavía resulta difícil encontrar motores suficientemente fuertes en el consumo y la inversión para impulsar una recuperación.
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En ese marco, Pérez, ex gerente del Banco Central, sostuvo que si bien la gestión de Javier Milei logró alejar los riesgos más extremos como una hiperinflación o una reestructuración de deuda, la estabilización aún está incompleta. «El paciente pudo salir de terapia intensiva pero sigue estando en el hospital. Todavía no le dieron el alta», graficó el economista. Entre los principales logros, destacó el ordenamiento fiscal, la prudencia monetaria y el proceso de desinflación.
Uno de los puntos más sensibles del programa económico sigue siendo el fortalecimiento de las reservas. Durante 2025, Argentina perdió alrededor de US$9.000 millones de reservas netas, pero logró revertir esa caída durante los primeros siete meses de 2026, período en el que el Banco Central compró casi US$14.000 millones. Sin embargo, el ritmo de compras se redujo marcadamente durante agosto y gran parte de septiembre.
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La disponibilidad de dólares, según el analista, tiene una relación directa con el costo financiero del país. «Hay una correlación bien marcada entre las compras, las reservas que tiene el Banco Central y el riesgo país», afirmó Pérez. Entre abril y julio, cuando la autoridad monetaria compraba US$100 millones diarios, el riesgo país bajó de 600 a 400 puntos, pero regresó a los 600 cuando las adquisiciones perdieron intensidad.
Por otra parte, la mejora de las variables financieras convive con una economía real que muestra fuertes disparidades. Pérez describió la actividad como «muy heterogénea», con «sectores estrella» como el agro, la energía y la minería, y «sectores estrellados» como la construcción, la industria y el comercio. Esta divergencia impacta directamente en el mercado laboral.
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«Los sectores a los que les va bien no son empleo-intensivos, son capital-intensivos. Los sectores a los que les está yendo mal son empleo-intensivos, y entonces esto genera un problema social», explicó el ex vicepresidente del Banco Provincia. Esta situación, sumada a las reservas insuficientes, condiciona el panorama de cara a las elecciones.
La incertidumbre política aparece como otro de los factores que definirán el rumbo económico, y según el economista, ya se refleja en el precio de los bonos. Al comparar el AO27 y el AO28, sostuvo que el primero refleja un riesgo casi nulo hasta las elecciones. En contraste, la combinación de ambos permite inferir un riesgo país cercano a los 1.200 puntos básicos para los doce meses posteriores a los comicios.
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