Mercado financiero
El mercado argentino transita un escenario volátil que, según analistas, continuará intenso hasta después de las elecciones del 26 de octubre. La tensión no solo nace del resultado electoral, sino que se concentra en qué pasará con el tipo de cambio, las reservas del Banco Central y la gobernabilidad en los días posteriores. En ese contexto, cada anuncio desde Estados Unidos podría inyectar un poco de calma a la tormenta.
Adrián Yarde Buller, economista jefe de Facimex Valores, advierte que “hasta las elecciones vamos a seguir en un contexto de muy alta volatilidad. El principal foco de incertidumbre es político, y mientras esa inquietud no se despeje el mercado va a seguir inestable”. Aunque confía en que los anuncios recientes puedan “anclar expectativas”, remarca que la solución para este panorama no depende únicamente de las herramientas económicas.
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La presión cambiaria será uno de los frentes más expuestos. Fernando Marull, socio de FMyA, anticipa que el Banco Central hará uso de todo su poderío para mantener el dólar dentro de la banda superior, aunque el riesgo de debilitar aún más las reservas es latente. El país cuenta con unos US$ 13.000 millones del FMI, US$ 2.400 millones para futuros, y los US$ 7.000 millones generados por bonos vinculados al dólar, más US$ 1.400 millones del Tesoro.
Marull señala que podrían descomprimir la tensión: primero, un anuncio contundente de un acuerdo con EE. UU. —por ejemplo un swap de US$ 20.000 millones o compra de bonos— que ayude a alejar el dólar de la banda más alta; segundo, un panorama político más alentador que ahora parece lejano. Esa combinación podría suavizar expectativas negativas y permitir un aterrizaje menos abrupto en noviembre.
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En tanto, Andrés Reschini, de F2 Soluciones Financieras, señala que el conflicto al interior del mismo Gobierno alimenta la desconfianza. “El mercado está a la defensiva, con reacciones positivas a estímulos de apoyo desde Estados Unidos, pero muy atento a las cuestiones internas que son las que hacen (o no) a la sostenibilidad del plan del Presidente”, afirma. A su juicio, las novedades en relaciones internas —como el rol de José Luis Espert o el acercamiento entre Milei y Macri— suman tensión al escenario local.
También hay críticas al modo en que el mercado evalúa la situación. Fernando Marengo, director de Black Toro, sostiene que los precios actuales no se corresponden con los fundamentos macroeconómicos del país: “estamos en modo ‘miedo’, esperando que alguien despeje dudas: si se podrá defender el techo de la banda, qué política cambiaria habrá y si habrá dólares para pagar deuda”. Agrega que de cara al próximo año, la Argentina debe afrontar vencimientos de deuda por unos US$ 9.000 millones, lo que refuerza el nerviosismo.
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Aunque el panorama general se pinta inquietante, existen motivos para moderar la presión: Fernando Baer, economista jefe de Quantum Finanzas, vislumbra un inicio de semana favorable para los activos y anticipa cierta estabilización del dólar. Cree que el viaje del equipo económico hacia EE. UU. ayudará a despejar algunas incógnitas clave y dar señales más claras al mercado.
Fuente: LA NACION.
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