Caputo encara una semana decisiva para cubrir un vencimiento externo de USD 4.200 millones

El ministro de Economía, Luis Caputo, afronta esta semana el primer compromiso financiero de peso del 2026, con un vencimiento externo que asciende a USD 4.216 millones y que debe cancelarse este viernes. El pago corresponde a deuda con bonistas y obliga al Tesoro a disponer de divisas en un contexto donde los dólares disponibles aún no alcanzan para cubrir la totalidad del monto exigido. En el mercado, el interrogante central no gira en torno al cumplimiento, sino al mecanismo que se utilizará para concretarlo.

Según datos oficiales del Ministerio de Economía, el vencimiento del 9 de enero incluye USD 2.567 millones en bonos Globales, de los cuales USD 1.524 millones corresponden a capital y USD 1.043 millones a intereses, mientras que los USD 1.649 millones restantes se vinculan a Bonares, con USD 1.187 millones de capital y USD 462 millones de intereses. Una parte significativa del pago debe realizarse en el exterior, lo que obliga a girar los fondos con antelación.

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De acuerdo con el esquema operativo habitual, los pagos de los bonos Globales se transfieren desde el Banco Central (BCRA) a la cuenta del agente de pago el día hábil previo al vencimiento. Así lo explicó Ramiro Tosi, exsubsecretario de Finanzas y actual director de Suramericana Visión, quien precisó: “Lo que se paga en el exterior se transfiere desde el BCRA a la cuenta del Agente de Pago el día hábil anterior al vencimiento”. Esto implica que el jueves el Tesoro deberá contar con al menos USD 2.567 millones líquidos.

En ese marco, durante los últimos días tomó fuerza la versión de que el equipo económico evalúa un préstamo con bancos internacionales por unos USD 2.000 millones, una alternativa que el propio Javier Milei mencionó públicamente como opción para afrontar los primeros vencimientos del año. Sin embargo, esa combinación de financiamiento dejaría al Tesoro con un nivel muy bajo de depósitos en dólares en el BCRA.

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El último balance diario disponible del Banco Central muestra que las tenencias del Tesoro rondaban los USD 2.000 millones, una cifra que resulta insuficiente para cubrir todo el compromiso sin recurrir a instrumentos adicionales. Para algunos analistas, ese escenario no representa un obstáculo inmediato. El director de Eco Go, Sebastián Menescaldi, señaló que “el Tesoro estuvo varias veces en cero en términos de depósitos en dólares, no es un gran inconveniente”, y explicó que existen alternativas para recomponer divisas en las semanas siguientes.

Otra opción que aparece en el radar es la utilización de swaps internacionales. En el caso del acuerdo con Estados Unidos, Argentina activó USD 2.534 millones de un total de USD 20.000 millones, por lo que aún dispone de USD 17.466 millones. En paralelo, el swap con China mantiene un margen disponible de USD 18.291 millones, lo que amplía el abanico de herramientas financieras al alcance del Tesoro.

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También se mencionó la posibilidad de un refinanciamiento en el mismo día, concepto que generó especulaciones sobre una eventual nueva colocación de deuda. Frente a esas versiones, Caputo buscó despejar dudas y afirmó en redes sociales: “Vamos a tratar de que no haya emisión. El objetivo es ir eliminando la dependencia que el país tiene con Wall Street”. El mensaje fue replicado por el presidente Milei como respaldo explícito a la estrategia oficial.

Desde el entorno del Ministerio de Economía evitaron brindar precisiones sobre el mecanismo que se utilizará o la fecha exacta del giro. La única definición que trascendió fue una frase breve: “Todo en tiempo y forma. Como siempre”, señalaron fuentes oficiales ante la consulta periodística. Esa falta de detalles genera expectativa en el mercado, especialmente por la cercanía del vencimiento.

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Más allá del compromiso inmediato, el panorama de deuda para el resto del año presenta desafíos relevantes. En 2026, los vencimientos con organismos internacionales y bonistas superan los USD 20.000 millones, lo que obliga al equipo económico a sostener una estrategia financiera consistente. La resolución del pago de este viernes funcionará como una primera señal sobre el rumbo elegido para administrar esos compromisos.

Mientras tanto, el mercado descuenta que el pago se realizará y que los dólares surgirán de alguna de las alternativas disponibles. La atención se centra ahora en conocer qué herramienta se priorizará y qué impacto tendrá sobre las reservas y la liquidez del sistema financiero en las próximas semanas.

Fuente; Infobae