Con el riesgo país en 517, los bonos vuelven a niveles de 2018 y el Merval roza otro techo

La rueda financiera de este lunes dejó una foto difícil de ignorar: el índice de riesgo país bajó a 517 puntos básicos y quedó a tiro de los 500, mientras los bonos en dólares siguieron firmes. El movimiento no apareció aislado, sino en una semana que ya suma cinco ruedas consecutivas con activos argentinos en alza, un dato que empieza a ordenar expectativas dentro y fuera del mercado.

En el centro de esa dinámica, los bonos soberanos en dólares subieron en promedio 0,5% y empujaron el indicador de riesgo país a su menor registro desde 2018. La referencia inmediata que miraron los operadores fue concreta: el nivel más bajo previo fue 503 puntos, el 12 de junio de 2018, una marca que vuelve a entrar en el radar con cada nuevo recorte del índice.

El otro termómetro, el de las acciones, acompañó con volumen y con nombres propios que destacaron en Nueva York. El S&P Merval trepó 2,2% hasta los 3.160.000 puntos y en los mercados estadounidenses hubo papeles que capturaron la atención: Banco Francés subió 8% y Central Puerto, 5,5%, en una rueda donde el humor global también ayudó.

La cercanía del Merval con su techo nominal dejó otra lectura: el índice quedó muy cerca de su récord de 3.195.428 puntos, registrado el 19 de diciembre, y volvió a instalar la discusión sobre si el mercado arma un piso para el arranque del año. En ese clima, el panel líder recuperó zonas que el mercado suele tomar como referencias: más de 3 millones de puntos en pesos y por encima de 2.000 puntos en dólares, según lo reflejado en el propio repaso de la jornada.

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En las mesas locales hubo una idea repetida, aunque con matices. Desde Rava Bursátil apuntaron que “Los bonos soberanos argentinos reaccionan en forma positiva a esta dinámica y el riesgo país se encuentra en su valor mínimo desde 2018. La curva larga de títulos en dólares destaca por su desempeño superior respecto a los instrumentos de menor plazo”. Ese detalle sobre la “curva larga” no es menor: sugiere dónde se concentra la demanda cuando el mercado se anima a estirar plazos.

En acciones, el mismo equipo de análisis marcó que el mercado todavía espera un empujón para sostener la búsqueda de máximos. “En materia de acciones, el índice Merval se acomodó por encima de los 2.000 puntos a la espera de un catalizador que le permita retornar a máximos”, señalaron. La frase resume una tensión clásica: suba sostenida, pero con el ojo puesto en qué evento puede confirmar o frenar el envión.

La política también entró en la pantalla, aunque no por declaraciones sino por calendario. Max Capital puso la atención en el Congreso y dejó un dato temporal preciso: “Las sesiones extraordinarias del Congreso comienzan la próxima semana y se extenderán hasta fines de febrero, y la atención estará puesta en el debate de la reforma laboral… se espera que el proyecto sea tratado en las primeras semanas de febrero”. El mercado suele mirar esos plazos no por el debate en sí, sino por el efecto que puede tener sobre expectativas y precios.

Mientras tanto, el contexto internacional sumó un elemento que alteró referencias tradicionales. El texto fuente consignó un salto del metal precioso: el oro pasó por primera vez los USD 5.000 la onza, acompañado por la debilidad del dólar. En paralelo, el dollar index cayó 0,5% y tocó mínimos desde el 17 de septiembre, un combo que suele recalibrar carteras y flujos hacia emergentes y activos de riesgo.

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Sobre ese punto, aparecieron lecturas distintas dentro del mismo día. Ruben Ullúa se apoyó en una comparación histórica y dejó una pregunta abierta al mercado: “Con el oro cotizando en niveles de 5.000 dólares la onza, la relación Oro versus Petróleo regresa a niveles históricos conseguidos sólo con el colapso del petróleo en el año 2020… ¿Momento de vender oro y compra petroleo? Creo que sí, veremos”. Del otro lado, Damián Vlassich (IOL Inversiones) vinculó el precio con el clima político y geopolítico: “El precio del oro alcanzó un máximo histórico… impulsado principalmente por el aumento de las tensiones geopolíticas y la creciente presión política sobre la Reserva Federal… se comercializa por primera vez en el nivel de USD 5.000 por onza”.

Ese telón de fondo se completa con una cita que el mercado mundial sigue con lupa por sus efectos sobre tasas y dólares: la próxima decisión de la Reserva Federal. El texto consignó que la Fed comunicará el miércoles su decisión de política monetaria, en una reunión atravesada por ruido institucional en Estados Unidos. En esa previa, el dato local de riesgo país en 517 y el impulso de bonos y acciones se leen también como parte de un tablero más grande, donde cada movimiento externo puede amplificar —o frenar— el optimismo que hoy muestran las pantallas argentinas.