El RIGI le exige a la Nación un 38,5% de inversión adicional para ser fiscalmente neutro

El análisis de la consultora EcoGo determinó que, para los 23 proyectos ya aprobados, las provincias productoras solo necesitan un 17,7% de adicionalidad.

El Régimen de Incentivos para Grandes Inversiones (RIGI) presenta una notable disparidad en su impacto fiscal entre la Nación y las provincias, según un informe de la consultora EcoGo. Para los 23 proyectos ya aprobados, la Nación requiere un umbral de adicionalidad del 38,5% para que la recaudación generada compense los impuestos resignados. En contraste, las provincias donde se radican los emprendimientos solo necesitan un 17,7%.

El estudio detalló que los 23 proyectos aprobados formalmente implican una inversión anunciada de US$39.429 millones. Estos generarían una recaudación a valor presente de US$17.499 millones, frente a un gasto tributario (impuestos resignados) de US$8.493 millones. El pico anual de este costo fiscal se alcanzaría en 2035 con cerca de US$1.600 millones.

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De los US$8.493 millones que el Estado resigna con los proyectos actuales, la mayor parte, US$6.231 millones, corresponde a las arcas nacionales. Esto se debe a que se ceden recursos clave como derechos de exportación, aranceles de importación e impuesto al cheque. Por su parte, las provincias conservan las regalías y tributos locales, además de recibir fondos por coparticipación.

El análisis de EcoGo determina que el punto de equilibrio fiscal para el conjunto se alcanza con un 32,7% de inversión adicional. La consultora explicó que si uno de cada tres dólares invertidos no se hubiese materializado sin el RIGI, la recaudación extra compensa los impuestos resignados. Por encima de ese umbral, el impacto fiscal neto se vuelve positivo.

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Al ampliar el análisis a 39 proyectos identificados, por una inversión de US$87.409 millones, la disparidad se acentúa. En este escenario, el umbral de adicionalidad requerido para la Nación escala al 44,4%, mientras que para las provincias receptoras se reduce al 13,7%. La recaudación esperada se eleva a US$50.542 millones frente a un costo tributario de US$24.175 millones.

Esta diferencia se explica por el mayor peso relativo de los proyectos hidrocarburíferos en el escenario ampliado. Dichos emprendimientos concentran la renuncia impositiva en tributos nacionales, mientras que las regalías quedan en manos de las jurisdicciones productoras. A pesar de esto, desde EcoGo destacaron que "el régimen tiene un impacto relevante sobre la rentabilidad de proyectos intensivos en capital y no necesita que toda la inversión sea adicional para cerrar fiscalmente".

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El reporte también aclaró que el gasto tributario no es equivalente al costo fiscal neto, ya que el RIGI permite obtener una recaudación que sin el régimen no habría existido. Si se consideran todas las iniciativas en evaluación y las anunciadas además de las aprobadas, el universo total informado de inversiones alcanza los US$209.247 millones.