Carrefour
El proceso de venta de la operación argentina de Carrefour entró en su etapa decisiva, con cuatro grupos finalistas que avanzan con propuestas concretas y presentarán sus ofertas vinculantes en noviembre. La definición marcará un punto de inflexión en el supermercadismo nacional, en un contexto de consumo retraído y alta incertidumbre económica.
La venta del gigante francés, que emplea a más de 17.000 trabajadores, tiene impacto directo sobre la industria alimenticia y de consumo masivo, los proveedores locales y el empleo privado formal. En la negociación intervienen actores con perfiles diversos: el Grupo De Narváez (GDN) en alianza con L Catterton, Cencosud, Coto y Klaff Realty, cada uno con estrategias y desafíos particulares.
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El proceso, coordinado por el Deutsche Bank, prevé la presentación de ofertas finales dentro de seis semanas. Las reuniones entre los postulantes y el equipo de management de Carrefour se intensificaron en los últimos días, en lo que se conoce como la etapa de “management meetings”, habitual en este tipo de operaciones internacionales.
El Grupo De Narváez (GDN), que administra Changomás (ex Walmart Argentina), se perfila como uno de los candidatos más fuertes. La empresa se asoció con el fondo internacional L Catterton, respaldado por LVMH, grupo líder mundial en lujo y consumo. Esta alianza aporta capacidad financiera y experiencia en mercados globales.
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Fuentes del sector señalan que Francisco de Narváez busca ampliar su escala y poder de negociación con proveedores, y que la operación con Carrefour le permitiría alcanzar más de 27.000 empleados, convirtiéndose en el mayor empleador privado del país. GDN, además, enfrenta menores trabas regulatorias que otros competidores, lo que refuerza su posición.
El grupo chileno Cencosud, dueño de las cadenas Jumbo, Disco y VEA, presentó una de las ofertas económicas más elevadas, según trascendió. La compra de Carrefour le permitiría consolidarse como líder absoluto del mercado argentino, desplazando a Changomás y Coto.
Sin embargo, el principal desafío radica en las condiciones regulatorias: la fusión con Carrefour generaría una concentración de mercado sin precedentes. A esto se suman las advertencias de agencias internacionales sobre el riesgo crediticio que supondría aumentar su exposición a la economía argentina. Como grupo que cotiza en la Bolsa de Santiago, Cencosud también debe sortear las reacciones de los inversores ante una operación de esta magnitud.
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La cadena Coto, de capital nacional, también avanza en la puja con una estructura ágil y decisión familiar. Bajo la conducción de Germán Coto, la firma busca expandir su presencia en el mercado y reforzar su posicionamiento en la zona metropolitana, aunque su modelo de negocio, centrado en hipermercados, dejaría fuera buena parte de las 500 sucursales de Carrefour Express.
La operación se estima en unos 1.000 millones de dólares, y su concreción consolidaría la presencia de Coto en el AMBA y el interior bonaerense. Al no operar a escala nacional, el grupo podría enfrentar menos objeciones por parte de Defensa de la Competencia, lo que mejora su posición frente a grandes jugadores internacionales.
El fondo estadounidense Klaff Realty completa la lista de finalistas. Especializado en la compra, desarrollo y venta de grandes cadenas minoristas, posee experiencia en el rubro supermercadista tras haber gestionado Albertsons y Safeway en Estados Unidos. En la región, controla Tienda Inglesa en Uruguay, con cerca de 100 sucursales y una facturación estimada de 750 millones de dólares anuales.
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Su desafío principal es la falta de experiencia operativa en Argentina, un mercado de elevada volatilidad y complejidad regulatoria. De concretarse la compra, debería reorganizar la operación local de Carrefour en un plazo reducido, ya que el grupo francés apunta a cerrar la transferencia para comienzos de 2026.
La definición del comprador estará marcada por tres ejes principales: el monto de la oferta económica, la capacidad de gestión y el grado de aceptación regulatoria. En este sentido, los grupos con operaciones en el país —como GDN y Coto— parecen contar con ventajas estructurales, debido a su conocimiento del mercado y su adaptabilidad frente a la volatilidad local.
El traspaso de la operación de Carrefour representa mucho más que una transacción comercial: implica miles de empleos, contratos con proveedores, estrategias de precios y la redefinición de la competencia en el comercio minorista argentino. La resolución del proceso marcará el futuro del supermercadismo nacional y su capacidad de adaptación ante un consumo debilitado y un escenario económico cambiante.
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