El riesgo país perforó los 500 puntos y los bonos argentinos volvieron a ganar terreno

El mercado financiero argentino registró este martes un movimiento que no pasó inadvertido entre operadores e inversores. El riesgo país bajó de los 500 puntos básicos y se ubicó en su nivel más bajo en más de siete años, al mismo tiempo que los bonos soberanos sostuvieron una nueva jornada de subas en dólares.

El índice que elabora JP Morgan, referencia habitual para medir el costo de financiamiento de los países emergentes, marcó 496 puntos básicos, una cifra que no se observaba desde junio de 2018. La baja se dio en paralelo a una mejora generalizada de los títulos Globales, que alrededor del mediodía mostraban avances promedio del 0,6%.

El comportamiento de los bonos resulta clave para entender el movimiento del indicador. En la renta fija, los precios suben cuando las tasas implícitas bajan, lo que reduce el costo de endeudamiento para el emisor. En este escenario, la compresión del riesgo país refleja una percepción de menor incertidumbre por parte del mercado.

Aun así, el nivel actual sigue marcando distancia con tasas internacionales más bajas. Los bonos del Tesoro de los Estados Unidos rinden entre 3,6% y 4,2% anual, con el título a diez años en torno al 4,21%. Con un riesgo país cercano a 500 puntos, Argentina todavía debería pagar alrededor de 9,2% para colocar deuda en dólares.

OTRAS NOTICIAS:

Madryn realizó promoción turística con un Fam Press nacional enfocado en el verano

En ese contexto, el contraste con el sector privado resulta evidente. Empresas argentinas ya acceden al mercado internacional con tasas próximas al 8%, lo que refuerza la idea de que una reducción adicional del riesgo país hacia la zona de los 400 puntos podría mejorar las condiciones para una eventual emisión soberana.

Desde el análisis económico, el foco está puesto en las señales que envía el mercado. Juan Manuel Franco, economista jefe del Grupo SBS, sostuvo: “En un contexto en que el BCRA acumula más de USD 1.000 millones comprados en enero en el Mercado Libre de Cambios, los inversores comienzan a seguir bien de cerca la compresión de spreads, con un riesgo país que opera en mínimos no vistos desde 2018”.

Franco agregó que “si bien la tasa del bono de EEUU a 10 años es mayor a la que regía en la última emisión internacional de Argentina, el hecho de que recientemente Ecuador haya salido a emitir en el mercado internacional lleva al mercado a preguntarse cuándo podría ser el turno de Argentina”.

El economista también hizo referencia a los antecedentes regionales: “Las tasas a las que colocó Ecuador fueron de 8,75% y 9,25% para bonos a 8 y 13 años, respectivamente, por lo que no luce algo descabellado pensar en que Argentina pueda hacerlo, aunque seguimos bien de cerca los movimientos de mercado”, explicó, y remarcó que la acumulación de reservas será determinante para mejorar esas condiciones.

OTRAS NOTICIAS:

Más de 50 millones de pasajeros redibujaron el mapa aéreo argentino en 2025

En la comparación regional, Argentina quedó por debajo de Bolivia, que ronda los 548 puntos básicos, y por encima de Ecuador, en torno a los 409. Sin embargo, todavía se mantiene lejos de países como Brasil, Perú, Chile, Uruguay y Paraguay, cuyos indicadores se ubican en rangos considerablemente más bajos.

Desde otra mirada, Alejandro Kowalczuk señaló que la posibilidad de acceder nuevamente al mercado permitiría “intercambiar pasivos de corto plazo por deuda de mayor plazo, reduciendo la presión financiera inmediata”. Según explicó, “al desaparecer la urgencia de tener que comprar dólares para pagar, la acumulación de reservas dejará de ejercer una presión constante sobre el mercado”.

Kowalczuk añadió que “en ese contexto, el mercado dejará de contarle las costillas al BCRA y al Tesoro y será posible administrar de manera más ordenada la compra de divisas y la acumulación de reservas a lo largo del tiempo”, lo que podría modificar el foco diario de la agenda económica.

El clima financiero también tuvo impacto en la renta variable. Impulsado por la baja del riesgo país y una leve mejora en Wall Street, el S&P Merval subió 2,8% y alcanzó los 3.220.000 puntos, un récord nominal. En lo que va de enero, el panel líder acumula avances del 6% en dólares y del 5% en pesos.