El 2,9% de enero llegó con ruido: precios en alza y una fórmula que no arranca

El dato llegó con ruido de fondo. No solo por el número en sí, sino por el momento en que se conoció: en medio de cuestionamientos internos, cambios en el Indec y una decisión oficial que dejó en pausa la nueva fórmula de cálculo del índice de precios.

La inflación de enero fue de 2,9%, según informó el organismo estadístico, y acumuló 32,4% en los últimos doce meses. El registro implicó una aceleración mínima de 0,1 puntos respecto de diciembre, pero alcanzó para volver a poner el foco sobre la dinámica de los precios.

La publicación se dio después de la suspensión del nuevo esquema de medición que debía aplicarse este mes. Ese cambio iba a actualizar la canasta de consumos, reemplazando la base de 2004 por la de 2017/2018, lo que habría incrementado el peso de los servicios frente a los bienes.

El Gobierno justificó la postergación con un argumento central: aplicar la nueva metodología cuando “se consolide” la desaceleración inflacionaria. En Casa Rosada estiman que ese momento podría llegar recién en julio o agosto.

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El ministro de Economía, Luis Caputo, fue directo al explicar la postura oficial. “El cambio debía realizarse una vez terminado el proceso de desinflación”, sostuvo, y reconoció que hubo diferencias internas sobre el timing. “Marco (Lavagna) consideraba que para enero eso ya podía estar”, agregó.

Economistas señalaron que la actualización habría modificado levemente el resultado. Florencia Iragui, de LCG, advirtió que un índice con mayor ponderación de servicios podría haber mostrado un IPC algo más alto, sobre todo en un contexto donde esos rubros vienen subiendo por encima del promedio.

En 2025, por ejemplo, la inflación en bienes fue de 26,5%, mientras que en servicios llegó a 43,1%, con un nivel general de 31,5%. Esa brecha alimenta la discusión sobre cuánto refleja el indicador actual los gastos reales de los hogares.

El contraste también apareció con el dato porteño. Un día antes, la inflación en la Ciudad de Buenos Aires se ubicó en 3,1% en enero, con un acumulado interanual de 31,7%, impulsada por alimentos, transporte y servicios varios.

En el sector privado, muchas consultoras esperaban un número menor. Analytica había estimado 2,4%, Libertad y Progreso proyectaba 2,6%, y Equilibra calculaba 2,2%, aunque todas coincidían en que alimentos y regulados seguían presionando.

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Equilibra destacó subas en alimentos y bebidas no estacionales (2,6%) y en precios regulados como tarifas (2,4%). Analytica registró cierta desaceleración hacia el final del mes, pero con productos básicos por encima del promedio.

El impacto es desigual. Los aumentos en alimentos golpean más fuerte a los sectores de menores ingresos, que destinan la mayor parte de su presupuesto a la canasta básica, incluso cuando el promedio general parece moderado.

Hacia adelante, el Relevamiento de Expectativas de Mercado del Banco Central proyecta una inflación de 2,1% en febrero y 2,2% en marzo, con una tendencia descendente gradual. Sin embargo, esas previsiones dependen de tarifas, tipo de cambio y acuerdos salariales, en un escenario donde el debate por la medición oficial sigue abierto.