El Banco Central compró dólares sin pausa durante 70 días pero las reservas no crecen al mismo ritmo
Actualidad20/04/2026
REDACCIÓNLa entidad superó los USD 6.100 millones en lo que va del año, aunque pagos de deuda y factores externos limitan el impacto en el stock total.
El flujo constante de compras de divisas no se traduce de forma directa en un aumento sostenido de las reservas internacionales. Mientras el Banco Central suma dólares en el mercado oficial desde hace semanas, otros movimientos financieros absorben parte de ese esfuerzo y moderan el resultado final. La dinámica expone un equilibrio delicado entre acumulación, pagos y condiciones externas.
La autoridad monetaria adquirió este lunes USD 131 millones, lo que extendió a 70 las jornadas consecutivas con saldo comprador en el mercado cambiario. Con ese resultado, el acumulado del año superó los USD 6.100 millones, una cifra que ya representa más de la mitad del objetivo oficial previsto para 2026. El ritmo de compras se intensificó durante abril, especialmente en la última semana.
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Desde la implementación del esquema monetario vigente, el organismo incorporó un total de USD 6.151 millones, consolidando una tendencia sostenida en la intervención cambiaria. Este comportamiento responde tanto a operaciones directas como a acuerdos con empresas y organismos. La estrategia apunta a fortalecer la disponibilidad de divisas en un contexto de alta demanda.
Sin embargo, el impacto sobre las reservas no refleja ese mismo crecimiento, debido a factores que operan en sentido contrario. Los pagos de deuda realizados por el Tesoro implicaron salidas de dólares que reducen el efecto neto de las compras. A esto se suman variaciones en la valuación de activos, que también inciden en el resultado final.
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Al cierre de la última jornada, las reservas internacionales se ubicaron en USD 45.747 millones, con una baja diaria de 44 millones. Este comportamiento se explica por la combinación de obligaciones externas y cambios en el valor de instrumentos como bonos y oro. El nivel actual se mantiene por debajo del pico alcanzado en febrero.
Para sostener la intervención en el mercado, el Banco Central emitió pesos sin aplicar mecanismos de esterilización directa. En paralelo, el Tesoro avanzó con la colocación de instrumentos en moneda local para absorber liquidez. Este esquema busca evitar un exceso de pesos que pueda trasladarse a presiones cambiarias o inflacionarias.
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El volumen operado en el mercado también refleja una demanda activa de divisas, con negociaciones que alcanzaron los USD 514,7 millones en la última rueda. En ese contexto, el dólar mayorista registró una suba y se ubicó en $1.377, retomando valores de días previos. La dinámica muestra un mercado con movimientos constantes y ajustes graduales.
El esquema cambiario vigente establece una banda superior que funciona como referencia para la intervención oficial. Actualmente, ese límite se encuentra en $1.687,07, lo que deja al tipo de cambio oficial por debajo de ese techo. Esa distancia permite al Banco Central continuar comprando sin tensionar el sistema.
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En paralelo, la entidad avanzó con medidas para ordenar el funcionamiento del sistema financiero y estimular el crédito. La flexibilización de encajes y la reactivación de los pases activos forman parte de esa estrategia. El objetivo es estabilizar las tasas de interés dentro de un rango previsible.
Este contexto convive con señales de deterioro en el sistema crediticio, especialmente en préstamos a familias. La morosidad acumula más de un año en aumento y alcanzó niveles que no se registraban desde hace dos décadas. Este dato introduce un factor de riesgo adicional en la evolución económica.
Las proyecciones oficiales indican que el saldo de compras podría ubicarse entre USD 10.000 y 17.000 millones en todo 2026, aunque ese resultado dependerá de la demanda de pesos y de la oferta de divisas. La capacidad de sostener este ritmo sin afectar otras variables será clave en los próximos meses. El margen de maniobra queda condicionado por factores internos y externos que siguen en movimiento.
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