El economista estimó una baja para junio, pero advirtió que la mejora financiera aún no llega al consumo, la construcción ni parte de la industria.
La inflación de junio podría ubicarse por debajo del 2%, pero ese dato no alcanza para describir por completo la situación económica argentina. El economista Fernando Marull sostuvo que el proceso de desaceleración de precios muestra una señal favorable para el Gobierno nacional. Al mismo tiempo, advirtió que la mejora de los indicadores financieros todavía convive con dificultades visibles en el consumo, la construcción y algunos sectores industriales.
La lectura del especialista pone el acento en una economía que no avanza de manera pareja. Marull planteó que la baja inflacionaria empieza a mejorar el escenario para salarios y actividad, aunque la recuperación no aparece distribuida de forma homogénea. En esa línea, afirmó: “La realidad es que no estamos volando. Hay sectores que sí están bien y otros a los que todavía les cuesta levantar”.
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El dato de mayo, que marcó una inflación del 2,1%, quedó dentro de las previsiones del economista. Marull explicó que esperaba un número similar al finalmente informado y valoró la precisión de sus estimaciones. “Estuvimos acertados, así que estamos contentos”, señaló al analizar el comportamiento reciente de los precios.
La expectativa para junio aparece incluso más baja que la medición anterior. Según indicó, sus cálculos semanales muestran una tendencia descendente que podría llevar el índice mensual a perforar el piso del 2%. “Para junio perfora el 2%. En base a la inflación semanal que calculamos nosotros, la primera semana dio 0,8% y la segunda semana dio deflación de 0,2%. Las inflaciones semanales son bastante volátiles, pero la tendencia es que junio viene menor que mayo”, explicó.
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Ese escenario abre una ventana más favorable para los ingresos, aunque sin resolver todavía el deterioro acumulado. Marull recordó que durante siete meses los salarios quedaron por debajo de la inflación. Ahora, con nuevas paritarias y una dinámica de precios más moderada, el economista considera que puede aparecer un alivio para la economía general.
El problema, según su análisis, es que la mejora macroeconómica todavía no se traduce con la misma fuerza en la vida cotidiana. “Hay una especie de dos mundos distintos. Por un lado están las buenas noticias financieras y, por otro lado, la gente que dice ‘no llego a fin de mes’”, sostuvo por Splendid AM 990. Esa frase resume la distancia entre los números que miran los mercados y la situación de hogares con ingresos aún ajustados.
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Los sectores más rezagados aparecen en actividades sensibles para el empleo y el consumo. Marull mencionó especialmente la construcción, el turismo, el consumo masivo y algunos segmentos industriales. “La construcción todavía no acelera, el consumo masivo está flojo y algunos sectores de la industria también”, detalló al describir una recuperación todavía incompleta.
La política también aparece como un factor de ruido, aunque por ahora no desplaza el peso de los datos económicos en los mercados. Consultado por el caso patrimonial de Manuel Adorni, Marull consideró que no se trata de un episodio determinante para el programa económico. “El caso Adorni es un fusible. No es el ministro de Economía, no es algo que para mí sea relevante en términos del programa económico”, afirmó.
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De todos modos, el economista reconoció que las noticias vinculadas a funcionarios pueden generar malestar social en un contexto de ingresos golpeados. Su advertencia se apoya en la sensibilidad de una población que todavía siente el atraso salarial frente al aumento acumulado de precios. “En un escenario donde la economía o el salario venía perdiendo contra la inflación, que salgan este tipo de noticias no está bueno”, señaló.
Marull también se mostró prudente frente a las proyecciones políticas del oficialismo. El economista descartó que una mejora económica, por sí sola, garantice una victoria electoral contundente para el Gobierno. “Con el respeto que le tengo a Caputo, no creo en ese escenario de que van a ser los mejores 18 meses de Argentina y que va a arrasar Milei”, expresó.
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La velocidad de la recuperación aparece como el punto decisivo para los próximos meses. Marull sostuvo que las chances electorales del Gobierno crecerían si la economía acelerara con fuerza, si la inflación bajara al 1% y si los salarios recuperaran terreno contra los precios. Sin embargo, aclaró que ese no es hoy su escenario base, porque la actividad real todavía muestra comportamientos desparejos.
El dólar y el riesgo electoral también entran en esa lectura de fragilidad. El especialista sostuvo que las previas presidenciales suelen traer ruido cambiario, aunque descartó que la dinámica del dólar dependa solo de la política. Recordó que la aceleración inflacionaria previa tuvo relación con la suba del tipo de cambio, pero también con shocks puntuales como carne y nafta.
El cierre financiero muestra mejores señales, pero no elimina las dudas sobre la economía real. Marull valoró la baja del riesgo país, el manejo del programa financiero del Tesoro y las compras de dólares del Banco Central. El resultado pendiente será comprobar si esa estabilidad cambiaria y financiera logra llegar al consumo, los salarios y los sectores que todavía no levantan.
Fuente: N A
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