Los secretos en los préstamos de Mercado Pago que ponen en riesgo el nivel de mora

Enfoques23/08/2026

Pedir 400 mil pesos por un mes en Mercado Pago obliga a devolver 483.539: casi 21% de costo real, mientras la empresa se financia en el mercado local a menos de la cuarta parte de esa tasa.

Pedir 400.000 pesos en la aplicación de Mercado Pago y aceptar la oferta que aparece en pantalla significa comprometerse a devolver $483.539,73 exactamente 28 días después. La diferencia, $83.539,73, sale de una Tasa Nominal Anual del 225% más el 21% de IVA sobre los intereses. Traducido a lo que cualquiera entiende sin saber qué es un Costo Financiero Total: ese préstamo cuesta el 20,89% del capital en cuatro semanas. Es un número, tomado de una simulación real hecha en la app, que no depende de ninguna convención de anualización ni de ningún supuesto sobre inflación futura.

La cifra no es un caso aislado. Otra persona, con otro monto y otro plazo, capturó una pantalla equivalente semanas después: $200.000 a 7 días que la aplicación pedía devolver en $210.442. La misma fórmula —interés simple sobre 225% anual, base 365 días, más IVA— reconstruye ambos totales al peso. Dos operaciones distintas, tomadas por dos personas distintas, arrojan el mismo precio de lista: deja de ser una curiosidad de pantalla y pasa a ser una tarifa verificada con dos observaciones independientes.

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Ese 225% conviven, bajo el mismo nombre comercial, con un producto que cuesta cero. "Dinero Plus" es también la línea que Mercado Pago ofrece a tasa 0%, hasta $10.000.000, a vendedores y prestadores de servicios con historial de ventas en la plataforma. El requisito documentado para acceder a esa versión gratuita incluye haber cumplido en tiempo y forma con créditos anteriores de la empresa, así que el beneficio llega después del primer préstamo, no antes. Un mismo plazo, una misma mecánica de pago único y una diferencia de más de mil puntos porcentuales según de qué lado del mostrador esté quien pide la plata.

Esa plata no sale de las cuentas donde la gente guarda sus ahorros ni del dinero que circula por la billetera. El texto ordenado del Banco Central sobre proveedores de servicios de pago obliga a que "el 100% de los fondos de los clientes deberá encontrarse depositado" en cuentas a la vista, con disponibilidad inmediata permanente, lo que impide usar esos saldos para fondear una cartera de crédito. Lo que Mercado Pago le paga al ahorrista que deja su plata en el fondo money market de la billetera —18,19% TNA en mayo de 2026— es apenas una fracción de lo que después cobra al que pide un préstamo, explicó explicó Diego Kupferberg, Consultor comercial de Findo, empresa argentina especializada en la inclusión financiera.

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El financiamiento real del crédito al consumo pasa por otro circuito, separado y documentado con fuente pública: los fideicomisos financieros "Mercado Crédito", con Mercado Libre como fiduciante y administrador y el Banco Patagonia como fiduciario. Entre abril y junio de 2026 colocó cinco series por $540.000 millones en 59 días, a tasas de corte de entre 22,31% y 23,86% TIR. La empresa se queda íntegramente con los certificados de participación de esas estructuras —no hubo una sola oferta de terceros por ese tramo en ninguna de las cuatro series verificadas—, lo que equivale a retener el 15% a 17% de primera pérdida y dejar que el resto del riesgo lo asuma el inversor institucional.

Un segundo canal, separado del anterior, financia otra cosa: el adelanto de dinero a los comercios que cobran con Mercado Pago. Lo emite una sociedad distinta del grupo, Mercado Pago Servicios de Procesamiento, con seis clases de obligaciones negociables colocadas desde julio de 2025. El propio prospecto de una de esas clases declara el destino de los fondos como "capital de trabajo; principalmente para la financiación de la operatoria de adelanto de fondos" a los comercios que ceden sus cupones de venta. Es plata para pagarle rápido al kiosco o la peluquería que factura con la plataforma, no para el préstamo personal.

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Con un costo de fondeo estimado en torno al 23,2% anual y un ingreso financiero equivalente al 17,26% del capital en esas cuatro semanas —el 20,89% de costo total para el usuario, menos el tramo que va directo a la AFIP como IVA—, el margen bruto de ese préstamo puntual ronda el 15,48% del capital antes de descontar la previsión por incobrabilidad. Hecha esa resta, la cuenta final da un margen cercano al 11,5% a 11,8% sobre lo prestado: la empresa cobra, en ese producto, unas 9,7 veces lo que paga por conseguir el dinero.

Ese margen, sin embargo, no se sostiene igual en todo el negocio. El indicador que Mercado Libre reporta a sus inversores para medir la rentabilidad de su cartera de crédito consolidada —ingresos por intereses menos costo de fondeo menos previsión por incobrabilidad, sobre cartera bruta— tocó un pico de 39,8% a fines de 2023 y bajó hasta 17,8% en el primer trimestre de 2026, el mínimo de toda la serie. La compañía identificó a la Argentina como parte de esa caída: en la carta a sus accionistas del tercer trimestre de 2025 admitió que, de los dos puntos que perdió el margen ese trimestre, "excluding Argentina, the compression would have been less than 1ppt" ("sin la Argentina, la compresión habría sido de menos de 1 punto").

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El presidente de Mercado Pago, Osvaldo Giménez, describió la estrategia detrás de esa compresión en la presentación de resultados del primer trimestre de 2026: la empresa está buscando llegar a perfiles más riesgosos y con menos margen, "we are reaching out to segments that are either more risky" ("estamos llegando a segmentos que son más riesgosos"). El propio director financiero explicó que la cartera creció 87% mientras los ingresos lo hicieron 49%, y que esa brecha "generates margin compression". El negocio de crédito, en otras palabras, se expandió deliberadamente hacia clientes que rinden menos por peso prestado, y el costo de esa expansión lo absorbió, en parte, el margen.

Nada de esa recalibración se transparenta hacia afuera. La empresa describe su propia operación como una revisión permanente de cada oferta individual sobre más de 3.000 variables de comportamiento, pero lo que reconoce que ajusta minuto a minuto es el monto disponible y no necesariamente la tasa que cobra. En la pantalla de confirmación del crédito, la única advertencia que recibe el usuario sobre el precio final es que "podríamos aplicarte percepciones de impuestos en las cuotas según tu condición fiscal", una frase que deja abierta la posibilidad de que el costo real termine siendo mayor al informado para quien tenga percepciones de IVA o Ingresos Brutos.

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El préstamo personal de una entidad no bancaria como la que otorga estos créditos no tiene, además, ningún techo legal en la Argentina: la normativa del Banco Central establece que en este tipo de operaciones las tasas "se conciertan libremente", a diferencia de lo que ocurre con la tarjeta de crédito de la misma empresa, alcanzada por un tope distinto por tratarse de una emisora no financiera. El comparador público de tasas que publica el Banco Central, consultado a través de su propia API abierta, solo lista bancos —Galicia, Nación, Provincia, BBVA, Macro y otros— y no incluye a ninguna fintech ni a ningún proveedor no financiero de crédito.

Ese vacío no es reciente ni accidental: en enero de 2024 una resolución de la Secretaría de Comercio derogó la obligación de informar tasas y costo financiero total al Estado, y a fines de 2025 otra norma permitió que el CFT deje de figurar en la publicidad y quede detrás de un link con la leyenda "para más información consultá en...". El resultado es que quien recibe una oferta de crédito en su aplicación no tiene ninguna vía pública para comparar ese número con el que le ofrecieron a otro usuario del mismo producto, ni con el de otra billetera virtual, ni con el de un banco. La tasa que aparece en la pantalla es, para cada usuario, la única referencia que va a tener.

Elaboración propia sobre datos de Findo, (www.findo.com.ar): reportes de la SEC (10-Q y 10-K de MercadoLibre Inc.), avisos de colocación de los Fideicomisos Financieros "Mercado Crédito" y prospectos de obligaciones negociables de Mercado Pago Servicios de Procesamiento, normativa del BCRA (textos ordenados de Tasas de Interés y de Proveedores de Servicios de Pago) y simulaciones realizadas en la aplicación de Mercado Pago.
Findo es una empresa de tecnología financiera (fintech) argentina especializada en la inclusión financiera.