Wall Street vuelve a mirar a la Argentina con cautela por el déficit externo, el dólar y las reservas

Política06/07/2025

Wall Street

La economía argentina regresó al radar de los principales fondos de inversión en Estados Unidos, luego de una semana marcada por la aparición simultánea de señales inquietantes: el salto del déficit externo, el fallo por YPF en Nueva York, la indefinición del FMI sobre el próximo desembolso y una suba abrupta del dólar en el mercado local. El contexto preelectoral le añade una capa de tensión a un escenario financiero que parecía más estabilizado desde abril, cuando la devaluación y las nuevas metas con el Fondo trajeron algo de respiro.

El dato que más ruido generó entre los analistas internacionales fue el déficit de cuenta corriente, que en el primer trimestre trepó a US$5.191 millones, duplicando la proyección del FMI para todo el año. “Lo que preocupa no es sólo el número, sino la velocidad del deterioro”, explicó Alberto Ades, director del fondo NWI Management. En apenas tres meses, Argentina pasó de un leve superávit a un rojo significativo, sin acumular reservas genuinas, lo que expone una debilidad estructural en su frente externo.

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El informe mensual de JP Morgan también encendió luces amarillas al recomendar a sus clientes desarmar posiciones en pesos y esperar un mejor momento para volver a invertir, frente al riesgo de una mayor salida de divisas por turismo y el impacto de la incertidumbre electoral. “El swing externo fue rápido y no hay reservas. Todo indica que en algún momento el tipo de cambio va a subir”, advirtió el reporte, que si bien no generó pánico, sí alimentó una mirada más conservadora respecto a los activos argentinos.

La cotización del dólar libre acumuló $55 en la semana y alcanzó los $1.260, su valor nominal más alto hasta el momento, impulsado por factores estacionales como el cobro del aguinaldo, la dolarización previa a las vacaciones y el desarme de posiciones en pesos. Si bien el agro mantiene su ritmo de liquidaciones, la demanda de divisas creció más rápido y volvió a poner presión sobre el mercado, en un contexto de inflación aún elevada.

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La reacción de los inversores también estuvo influenciada por el fallo judicial de la jueza Loretta Preska, que ordenó a la Argentina entregar a los fondos Burford y Eton Capital el 51% de las acciones de YPF como forma de pago, por la sentencia de más de US$16.000 millones por la expropiación de 2012. Aunque se espera una negociación entre las partes, el mercado tomó nota del golpe simbólico y jurídico, que puede complicar la imagen del país ante potenciales inversores.

Mientras tanto, el FMI continúa sin definir la fecha para aprobar el desembolso de US$2.000 millones previsto en el acuerdo vigente, tras la misión técnica realizada en Buenos Aires. “No voy a especular sobre los waivers”, dijo Julie Kozack, vocera del organismo, que elogió al Gobierno pero dejó en suspenso el cumplimiento de las metas. Según el acuerdo, el Banco Central debía acumular US$4.400 millones hasta el 13 de junio, algo que no ocurrió.

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“Nadie cree que el FMI vaya a cortar el apoyo ahora, pero hay incomodidad por la falta de reservas genuinas”, explicó un gestor de cartera en Nueva York. La discusión se centra en cómo se pueden recomponer sin recurrir al endeudamiento. Si bien se especula con intervenciones del Tesoro o la reestructuración de algunas condiciones, el problema de fondo es la debilidad estructural del esquema cambiario en un año electoral.

El panorama político también alimenta la incertidumbre financiera. El oficialismo atraviesa tensiones internas y externas que limitan la construcción de acuerdos parlamentarios duraderos, mientras el calendario avanza hacia las elecciones legislativas del 26 de octubre. “La estrategia del Gobierno es mezquina, y eso erosiona la sostenibilidad del esfuerzo de estabilización”, evaluó Guillermo Mondino, economista radicado en Estados Unidos.

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Para los analistas de Wall Street, el riesgo país no bajará mientras no se acumulen reservas reales y se disipe la expectativa de una nueva devaluación, lo que plantea un horizonte frágil y condicionado por variables que se mueven al ritmo del calendario electoral. En ese marco, la confianza de los inversores se mantiene en pausa, atenta a los próximos movimientos del dólar, el agro y el FMI.

Fuente: LA NACION.