El salto del dólar en 2025 es de los más altos de la década, pero con menor impacto en precios

El salto del dólar oficial de $1.206 a $1.430 registrado entre julio y octubre de 2025 representa una depreciación acumulada del 18,57%, que, de acuerdo con las proyecciones, no habría generado un repunte inflacionario significativo en el trimestre posterior. El informe muestra que la inflación pasó del 6,01% al 6,12% mensual promedio, un impacto mínimo en comparación con crisis previas.

En el mismo estudio, se destaca que la devaluación de diciembre de 2023, aplicada el día posterior al cambio de gobierno, duplicó el tipo de cambio de $366 a $800, con una suba diaria del 118%. Aquella medida provocó un salto inflacionario inmediato, llevando la variación trimestral del 37,68% al 51,54%.

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Los antecedentes recientes muestran que cada ajuste cambiario tuvo efectos distintos según el contexto político y económico. En agosto de 2023, tras las PASO, el dólar oficial pasó de $298 a $365, lo que implicó un aumento del 22,8% en una jornada y una inflación que trepó del 21,47% al 37,68% trimestral.

Durante 2022, el tipo de cambio oficial aumentó de $102 a $177, un 72% en el año, con un alza de la inflación anual promedio del 8,6% al 21,6% trimestral, reflejando una tendencia de ajuste progresivo que no logró estabilizar los precios.

En comparación, las devaluaciones de la gestión de Mauricio Macri se produjeron en lapsos más cortos pero con efectos inmediatos. Entre el 12 y el 14 de agosto de 2019, tras las PASO, el dólar pasó de $46,15 a $57,3 (25% acumulado), y la inflación trimestral saltó de 8,19% a 14,08%.

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Un año antes, en agosto de 2018, la divisa se había movido de $32 a $38 en una semana, con una depreciación del 21% y una inflación que subió del 9,18% al 15,81%. En tanto, el ajuste de diciembre de 2015, al inicio del gobierno de Cambiemos, llevó el dólar de $9,8 a $14, un incremento del 40,4% diario y una inflación posterior del 12,05%.

El registro histórico se completa con el salto de enero de 2014, durante el último tramo de la presidencia de Cristina Fernández de Kirchner, cuando el tipo de cambio pasó de $6,84 a $8,5, con una suba diaria estimada del 24%. La inflación trimestral posterior aumentó del 7,99% al 10,67%.

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El dato de 2025 marca una diferencia respecto de todos los casos anteriores: si bien el salto cambiario fue el tercero más importante en términos nominales, el traspaso a precios fue menor, lo que sugiere una mayor capacidad de contención monetaria. Aun así, analistas advierten que el equilibrio dependerá del ritmo de ajuste fiscal y de la respuesta del sector importador.