Manzano y Vila avanzan con una jugada para quedarse 700 estaciones Shell

Los empresarios ofrecieron US$1400 millones junto a la suiza Mercuria para adquirir las estaciones Shell operadas por Raízen. La movida redefine el mapa del combustible en la Argentina y marca el regreso de Manzano al negocio del downstream.

La operación toma fuerza en silencio, pero ya sacude al sector energético. José Luis Manzano y Daniel Vila avanzan para quedarse con las más de 700 estaciones Shell que opera Raízen en la Argentina. La oferta, presentada en sociedad con Mercuria, ronda los US$1400 millones y se perfila como la más alta entre los grupos interesados.

Las estaciones Shell representan el 19% del mercado de combustibles, una porción enorme que ubica a la red detrás de YPF y por encima de Axion y Puma Energy. La posibilidad de que el control pase a manos del consorcio argentino-suizo empieza a modificar expectativas en un negocio siempre competitivo.

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La figura de Manzano volvió a escena luego de su compra, junto a Gustavo Scaglione, de la operación de Telefé. Ese movimiento llegó a través de Integra Capital, su fondo de inversión, una herramienta que utiliza para cada una de sus incursiones estratégicas. “La operación fue parte de un plan de crecimiento sostenido”, señaló en su momento el empresario.

El mes pasado, además, cerró otra decisión de peso: la venta del 50% de su participación en Refinor por US$25,2 millones. Con ese paso, YPF pasó a controlar la totalidad de la empresa mientras Manzano dejó atrás su presencia en la comercialización de combustibles en el norte.

Ahora vuelve a ese terreno junto a Mercuria Energy Group, una gigante con sede en Suiza y presencia en el negocio global del petróleo. Ambos ya comparten sociedad en Phoenix Global Resources, la petrolera que se destacó por producir petróleo no convencional en Río Negro. Manzano participa a través de Andes Energía, donde retiene el 6% del capital.

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Raízen, en tanto, atraviesa un momento delicado. Es un joint venture que integran Shell y Cosan en partes iguales y que en 2018 tomó el control total de la marca Shell en el país. También opera la refinería de Dock Sud, donde realizó una inversión cercana a los US$715 millones para ampliar capacidad y lanzar combustibles con bajo contenido de azufre.

Sin embargo, los números de Brasil golpearon fuerte. Su CEO, Nelson Gomes, admitió que “los malos resultados obligaron a revisar la cartera de activos”, una señal que explica la decisión de vender. Las acciones de Raízen cayeron 70% en el último año en la Bolsa de San Pablo.

La venta de los activos argentinos despertó interés de gigantes como Trafigura, Vitol y CGC. Aun así, ninguna alcanzó la cifra presentada por el grupo que integran Manzano, Vila y Mercuria, por lo que el proceso avanza hacia etapas de revisión más fina.

Mercuria, que ya opera en Vaca Muerta, aporta peso financiero y experiencia técnica. Administra los bloques no convencionales de Mata Mora y Confluencia, con más de 13.000 barriles diarios de producción, además de activos maduros en Mendoza que elevan la cifra total a 16.000 barriles. Desde 2020 lleva invertidos US$550 millones en el país.

En el sector observan que el ingreso del consorcio podría reordenar el tablero del downstream. La operación, si se confirma, no solo sumaría una de las redes de estaciones más grandes del país, sino que ampliaría la influencia de Mercuria y devolvería a Manzano a un negocio que conoce desde hace décadas.

Las próximas semanas serán decisivas en el proceso. El mercado sigue de cerca cada movimiento y mantiene la atención sobre una operación que puede cambiar la lógica comercial del combustible en la Argentina.