Enacom define el 4 de enero si autoriza la compra de Movistar por Telecom

El mercado de telecomunicaciones en la Argentina entra en días decisivos con una fecha marcada: 4 de enero de 2026. Ese día vence la prórroga que fijó el Decreto 448/2025 y el Enacom queda obligado a cerrar sus diagnósticos y tomar una determinación sobre la compra de Telefónica Móviles Argentina (Movistar) por parte de Telecom Argentina. La definición impacta en espectro radioeléctrico, licencias y el equilibrio competitivo del sector.

En el centro del expediente aparece un punto técnico que traba la integración plena: el excedente de 130 MHz de espectro que generaría la fusión. Mientras el regulador analiza cómo resolver ese sobrante, la operación sigue en un terreno gris. El resultado de esa discusión no queda acotado a un trámite administrativo: condiciona el tamaño real del jugador que queda parado luego de la compra.

La cifra de la transacción también explica la tensión. El texto de base ubica el valor en US$ 1.245 millones y advierte que la aprobación consolidaría un actor con una participación dominante. En esa proyección, la combinación de Personal (Telecom) y Movistar quedaría con 61% del mercado móvil total, además de cerca de 47% de las conexiones de banda ancha fija a nivel nacional y 79% del segmento residual de telefonía fija. Para muchos actores del ecosistema, esos números reordenan la cancha.

La discusión regulatoria se da, además, con posiciones cruzadas dentro de la industria. Los ISP independientes presionan por reglas claras ante una concentración que señalan como creciente en la última década. A la vez, aparecen operadores y redes alternativas que buscan ganar espacio, como Imowi, el operador móvil de cooperativas, que apunta a cobertura en zonas menos atendidas y a ampliar la competencia fuera de los grandes centros urbanos.

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En ese escenario, el debate ya no gira solo alrededor de autorizaciones. Según el texto, Enrique Carrier, director de Carrier & Asociados, pone el foco en los mecanismos de mitigación que debería calibrar el regulador ante la “virtual desaparición de un tercer operador con una infraestructura de red propia”. La advertencia se vincula con el impacto potencial en precios, innovación y competencia efectiva. En el sector, esa deriva aparece sintetizada con una expresión que circula puertas adentro: “duopolio de facto” en telefonía móvil.

La situación de Telecom suma otra capa: números operativos favorables conviven con presión financiera fuerte. El documento menciona que los ingresos por servicios suben 26,5% en términos reales en el primer trimestre de 2025, y que el crecimiento total de ventas, incluyendo a Movistar, llega a 27,8%. Sin embargo, también señala pérdidas netas de magnitud, con un dato que sobresale: $272.000 millones reportados en el tercer trimestre.

La explicación que ofrece el texto se apoya en factores no operativos y en el peso de la deuda. La deuda financiera neta aparece en $3.587.066 millones al 31 de marzo de 2025, con préstamos sindicados de entidades como BBVA, Deutsche Bank e ICBC, orientados a financiar la compra. En paralelo, se menciona un marco de inflación proyectada con estimaciones entre 31,8% y 39,4% y la devaluación del peso como elementos que recortan rentabilidad aun con inversiones previstas.

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En el plano institucional, el 4 de enero Enacom también debe sopesar recomendaciones de la Comisión Nacional de Defensa de la Competencia (CNDC) y la presión de otros jugadores. El texto remarca la postura de Claro Argentina, que encabeza la resistencia legal y argumenta que Telecom ya alcanza el tope máximo de espectro permitido por la regulación. Además, cuestiona que la transferencia de licencias se realice sin aprobación previa del regulador, un paso que considera indispensable para la validez del proceso.

Frente a esa presión, Telecom sostiene una defensa basada en escala y eficiencia. El documento cita a Gonzalo Hita, director de operaciones de Telecom Argentina, durante la presentación del 15 de diciembre con la unificación de marcas bajo Personal: “la compra de Telefónica es un hecho... la economía de escala nos permitirá potenciar inversiones y competir con nuevos jugadores”. En ese marco, la empresa empuja la integración comercial, pero mantiene a Movistar de manera transitoria con acuerdos con Telefónica España hasta que llegue la decisión final del Enacom.