La salida de YPF de Chubut suma otro problema: se trabó la venta de Manantiales Behr

Chubut11/02/2026

YPF en Venta imagen ilustrativa generada por LA17

La operación por US$ 575 millones con Rovella Capital quedó al borde del fracaso por falta de financiamiento. Si no hay pago en días, YPF deberá volver a tocar otras puertas y Chubut vuelve a quedar colgado de decisiones ajenas.

La incertidumbre volvió a instalarse sobre el Golfo San Jorge y no por un dato menor. La venta de Manantiales Behr, el último yacimiento de petróleo convencional que YPF conserva en la cuenca, quedó virtualmente caída porque el comprador no logró armar el financiamiento necesario para avanzar con el pago principal del acuerdo. Según distintas fuentes del mercado consultadas por EconoJournal, a Rovella Capital le quedan apenas días para cumplir con el desembolso y el cierre aparece cada vez más lejos.

El punto crítico está claro: el contrato se anunció por US$ 575 millones y exigía abonar el 60% al cierre de la transacción, con el saldo dentro de los 12 meses siguientes. YPF informó esa estructura el 16 de enero en una comunicación a la Comisión Nacional de Valores, donde detalló que el acuerdo se firmó con Limay Energía S.A., subsidiaria de Rovella Capital. Esa cifra, que en papeles parecía una salida ordenada, ahora choca con el eslabón más frágil de este tipo de movimientos: conseguir plata real en tiempo y forma.

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Lo que aparece en el fondo es una pregunta incómoda para Chubut: ¿qué tan “serio” es un proceso de desinversión cuando el cierre puede romperse por la misma razón que el mercado advertía desde el primer día? EconoJournal ya había señalado en diciembre que el interrogante central era si Rovella Capital iba a lograr documentar herramientas crediticias confiables para pagar, algo habitual en operaciones de esta magnitud pero también un riesgo constante cuando los números son tan altos.

En este caso, el acceso a financiamiento nunca fue una formalidad. El texto fuente marca que la empresa tiene un acceso limitado al sistema financiero local porque Rovella Carranza, firma madre del grupo, está involucrada en la causa Cuadernos, que atraviesa un trámite de requerimiento de elevación a juicio. En términos prácticos, eso significa que cada intento de estructurar crédito se vuelve más caro, más lento y más incierto.

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En ese contexto, el propio Agustín Rovella —hijo de Mario Rovella— buscó alternativas en el sector, con reuniones con actores petroleros y con traders de combustibles para intentar un esquema de pre-financiación de venta de crudo pesado desde Chubut, siempre según la información citada por EconoJournal. La estrategia suena lógica en la industria, pero el reloj corre distinto cuando el acuerdo tiene vencimientos concretos y el mercado ya interpreta que “por estas horas” la operación está prácticamente caída.

Si el incumplimiento se confirma, el escenario vuelve a foja cero con consecuencias que trascienden un expediente corporativo. El texto indica que YPF debería iniciar contacto con las empresas que quedaron detrás en la licitación: Pecom (grupo Pérez Companc), Capsa (familia Götz) y el Grupo San Martín, vinculado a empresas de servicios norteamericanas. En otras palabras, la provincia queda otra vez mirando desde afuera cómo se reacomodan piezas en Buenos Aires y en mesas empresarias, mientras la cadena productiva local espera definiciones.

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Ahí entra el costado crítico que no se puede barrer debajo de la alfombra. La salida de YPF de Chubut se explica por su intención de concentrarse en Vaca Muerta, y esa decisión puede leerse como estrategia empresaria, pero en el territorio deja una sensación repetida: la Patagonia aporta recursos, infraestructura y trabajo, pero el rumbo se define por prioridades que no siempre contemplan el impacto regional. Cuando la operación que “cerraba” esa salida se traba, el golpe no es sólo reputacional: vuelve el ruido sobre continuidad, inversiones y previsibilidad en el Golfo.

Manantiales Behr no es un activo menor para que su traspaso quede atado a un financiamiento que no aparece. El acuerdo incluía la cesión del 100% de la concesión de explotación del área y también concesiones de transporte sobre oleoductos estratégicos: “El Trébol – Caleta Córdova”, “Km. 9 – Caleta Córdova” y “Manantiales Behr – Cañadón Perdido”, además de la venta de stock de materiales en almacenes de Manantiales Behr y Km 20. La operación, en los hechos, reordenaba un paquete clave para la logística del crudo en Chubut.

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El campo, además, sostiene volumen. El texto fuente precisa que tuvo una producción diaria aproximada de 25.000 barriles en el tercer trimestre de 2025, una cifra que explica por qué la venta generó atención en toda la cuenca. No se trata de un lote marginal: es el último “pie” convencional de YPF en el Golfo San Jorge y un símbolo del repliegue de la petrolera hacia el no convencional.

También aparece un dato que explica por qué el directorio de YPF optó por Rovella Capital: su oferta fue ampliamente superior a la de su competidor inmediato, con una diferencia estimada en más de US$ 150 millones. Ese número empujó una decisión orientada a maximizar ingresos por desinversión, pero hoy deja otro interrogante: ¿valió la pena priorizar el monto si el riesgo de cierre era tan evidente y termina exponiendo a la compañía —y a la región— a una marcha atrás?

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En la industria, estas contramarchas no sorprenden. El texto lo dice sin vueltas: en operaciones grandes, el “closing” suele trabarse porque el financiamiento es el tramo más frágil. Pero en Chubut el efecto se siente doble, porque la discusión no se limita al contrato: se cruza con el debate de fondo sobre qué pasa cuando una empresa como YPF empieza a retirarse del convencional patagónico y la transición queda en manos de privados que todavía deben demostrar músculo financiero.

Por ahora, el tiempo juega su partido. Si Rovella Capital no paga en los próximos días, YPF tendrá que reabrir conversaciones con otros interesados, con todo lo que eso implica en plazos, revisiones y nuevos condicionamientos. Y mientras tanto, en la provincia se sigue acumulando la misma sensación: el futuro productivo de áreas históricas queda colgado de decisiones y acuerdos que se definen lejos del Golfo, incluso cuando el recurso y la gente están acá.

Fuente: Ecojournal