Anticipan un cambio en el sistema financiero global que pondría en riesgo a la economía argentina
Actualidad05/09/2026
REDACCIÓNInforme de Epyca: acreedores extranjeros redujeron la tenencia de deuda de EE. UU. del 42% al 21,5%. Esto endurecería el crédito mundial.
La proporción de deuda soberana estadounidense en manos de acreedores extranjeros se redujo casi a la mitad, pasando de un 42% en la década de 2010 a un 21,5% en la actualidad. Esta recomposición en el perfil de los acreedores ha eliminado el diferencial a favor que históricamente disfrutaba la deuda norteamericana, forzando al Tesoro de ese país a ofrecer rendimientos más elevados.
Según un informe de Epyca Consultores, este fenómeno se enmarca en un cambio de régimen sobre cómo el mundo absorbe la deuda soberana de Estados Unidos, que se está materializando en 2026. El reporte explica que «en las décadas previas, el esquema “Bretton Woods 2.0” implicaba que los superávits en cuenta corriente acumulados por economías exportadoras e industriales (China, los países árabes petroleros) eran utilizados por los Bancos Centrales para adquirir bonos del Tesoro estadounidense». De esta manera, se financiaba el doble déficit de Washington y se mantenían bajas las tasas de interés a largo plazo.
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Este modelo de acumulación de reservas se ha frenado en los últimos años, particularmente después de la pandemia de COVID-19. El principal agente de este cambio ha sido China, que ya no utiliza sus crecientes superávits comerciales para comprar deuda estadounidense. En su lugar, los redirige hacia inversiones en activos reales e infraestructura en otros países.
Como consecuencia, la nueva emisión de pasivos del Tesoro de Estados Unidos ha sido absorbida principalmente por inversores privados de ese mismo país y otros actores extranjeros como fondos de inversión y banca corporativa. Históricamente, el rendimiento de los títulos a 10 años de Estados Unidos cotizaba por debajo de otras deudas soberanas de países desarrollados, pero hoy esa relación se invirtió.
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Este deterioro de las condiciones financieras a nivel internacional podría tener repercusiones directas para la economía argentina. La estrategia del Gobierno Nacional de orientar la economía hacia la exportación de bienes primarios expone al país a la volatilidad de los precios internacionales. Esta vulnerabilidad se acentúa si las condiciones crediticias mundiales se endurecen.
Por otra parte, a esta situación se suman los compromisos de más de USD 40.000 millones en deuda en moneda extranjera que enfrenta la sociedad argentina en su conjunto. Esta cifra incluye títulos públicos reestructurados, deudas con organismos multilaterales y deuda corporativa.
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En este contexto, uno de los indicadores clave para la Reserva Federal (Fed) estadounidense es la inflación, que en los últimos cinco años se mantuvo persistentemente alta. El informe señala que este factor, atribuido a eventos como la pandemia y conflictos internacionales, muestra una rigidez a la baja y es un síntoma de los cambios estructurales que se están produciendo.
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