Caputo salió a "desarmar el préstamo” y dejó definiciones sobre dólares e inflación

Política02/02/2026

Luis Caputo

En una entrevista en Radio Mitre, el ministro negó que haya nueva deuda por US$ 800 millones, defendió el esquema cambiario y explicó su apuesta por competencia, crédito y “inocencia fiscal”.

Luis Caputo eligió despejar primero una confusión que, según dijo, se instaló como si fuera un hecho consumado. En una entrevista en Radio Mitre, el ministro de Economía negó que la Argentina haya recibido un préstamo nuevo de Estados Unidos por “800 y pico” de millones de dólares y lo presentó como una operación habitual vinculada al pago de intereses con el FMI. “Eso es una información errónea, no es ningún préstamo”, afirmó, al inicio del diálogo.

El ministro explicó que el Fondo no cobra intereses en dólares, sino en su propia unidad de cuenta. “Al fondo no se le paga con dólares, sino con su propia moneda que se llama DEC”, señaló, y agregó que para cumplir con el vencimiento hay que “comprar” esos instrumentos. “¿A quién le compramos los decks? Al que es vendedor de decks, que es Estados Unidos”, dijo, y remarcó que no se trata de deuda nueva. “No es nueva deuda, estamos cancelando deuda”, insistió.

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En esa reconstrucción, Caputo sostuvo que el Tesoro estadounidense vende esos DECs porque “tiene sobrante” y que la Argentina paga en pesos. “Estados Unidos tiene sobrante de DEX, aprovecha y los vende”, describió, y aclaró el circuito: “Le compramos los decks y con esos decks se los damos y le cancelamos al fondo”. La explicación buscó correr la discusión del titular de “ayuda” y ubicarla en un plano técnico de funcionamiento del sistema.

A partir de ahí, el ministro defendió que el frente cambiario dejó de ser el centro del problema y lo ligó a indicadores productivos y de reservas. “El tema cambiario no es ya un tema”, sostuvo, y apuntó a exportaciones en máximos, con una mención puntual al agro. “Estamos en récord de exportaciones” y “agroindustria 115 millones de toneladas de exportaciones este año”, enumeró, al señalar un crecimiento del 36% respecto de 2023.

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Caputo sumó otro argumento: la intervención compradora del Banco Central aun con un tipo de cambio presionado a la baja. “El Banco Central compró casi 1200 millones de dólares en enero con un dólar encima a la baja”, afirmó, y proyectó que, sin esa demanda, el tipo de cambio hubiera caído más. También comparó la foto actual con diciembre de 2015 y marcó una diferencia fiscal: “Tomando Macri base 100 hoy estamos en 103, pero con una gran diferencia nosotros tenemos superávit”.

Cuando la conversación giró a las tasas en pesos, Caputo las reconoció elevadas, pero las ató a los efectos de un episodio que describió como un intento de desestabilización. “Lo que vivimos el año pasado tuvo sus consecuencias fuertes”, dijo, y enumeró impacto en crecimiento, inflación y riesgo país. En ese tramo sostuvo que el país pudo crecer más y cuantificó: “Podíamos haber crecido en el entorno al 7%”, aunque ubicó el resultado en torno a 4,3/4,4.

El ministro explicó la suba inflacionaria del segundo semestre como un fenómeno de demanda de dinero, no solo de precios. “Hubo una caída fuertísima en la demanda de dinero”, afirmó, y describió que “se dolarizó casi el 50% del M2”, lo que, según su lectura, empujó un nuevo escalón inflacionario. Sobre el dato inmediato, anticipó que enero podría ubicarse cerca de diciembre: “Lo espero más o menos ahí al 2,5”, con la idea de que la inflación converja a valores internacionales.

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Caputo también se detuvo en el riesgo país y planteó una paradoja: con una secuencia de hitos, esperaba un número mucho menor. “Si a mí me hubieras preguntado yo te hubiera dicho el riesgo país va a estar en 250/300”, sostuvo, pero señaló que el mercado reaccionó a otro temor. “Te fuiste a 1200 por el temor a que volviera el comunismo”, afirmó, y agregó que volver a niveles más bajos “no es inmediato” después de ese “susto”.

En ese marco, negó que el Gobierno busque salir a emitir deuda externa para “mostrar” acceso al mercado y presentó otra lógica de financiamiento. “No tenemos ninguna intención de salir al mercado internacional”, aseguró, y argumentó que la historia argentina de déficit generó “crowding out”, con el Estado absorbiendo crédito. Propuso lo contrario como rumbo: “Es la primera vez que hay un efecto contrario crowding in”, dijo, y puso un ejemplo reciente: “Pagamos 4200 millones de dólares y hubo una catarata de emisiones” de empresas y provincias.

La entrevista amplió el debate hacia el “cambio de modelo” y la forma en que se forman precios. Caputo negó que exista una “guerra” contra empresarios puntuales y lo definió como disputa contra el esquema previo. “No es una guerra con nadie en particular, es una guerra al modelo anterior”, dijo, y defendió el objetivo de competencia. “Los argentinos quieren mejores productos a mejores precios”, afirmó, con la idea de que los incentivos deben evitar monopolios y traslados de riesgo al consumidor.

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En esa lógica incluyó un ejemplo de obra pública energética, con diferencias de costos entre licitaciones. Señaló que antes se cargaban inversiones al sector público y ahora se busca que las pague el privado, con precios más bajos. También respondió sobre cierres de comercios con una frase corta: “Cierran y abren”, y describió el reacomodamiento como parte de un proceso donde algunas empresas se adaptan mejor que otras sin dramatizar el movimiento.

Otro tramo fuerte fue la “ley de inocencia fiscal”, que Caputo presentó como acelerador del crecimiento si logra canalizar ahorros hacia el sistema formal. “Puede ser un cambio paradigmático”, dijo, y citó una cifra que atribuyó a datos del Banco Central. “Hay 170.000 millones de dólares debajo de los colchones”, afirmó, y sostuvo que incluso una parte de eso podría destrabar problemas macro. Sobre el temor a depositar, insistió: “Es un temor infundado”, y recomendó una opción concreta. “Si en su banco no se lo toman vayan al Banco Nación”, porque “va a cumplir con la ley”, según expresó.

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Caputo cerró su defensa del rumbo con una promesa de continuidad: crecimiento, menor inflación y baja de impuestos, aunque admitió que el proceso exige tiempo. “Siempre fuimos conscientes que no era un proceso fácil”, dijo, y sostuvo que hoy se trabaja “para la gente” con cancelación de deuda. La entrevista dejó definiciones técnicas sobre pagos al FMI y, al mismo tiempo, un mensaje político: el Gobierno apuesta a que la estabilidad y la competencia reordenen precios, crédito y consumo, aun en un período de transición que, según el ministro, todavía se siente en el “metro cuadrado” de muchos sectores.

Fuente: Radio Mitre