El FMI aterriza en Argentina y la meta de reservas que dejó 2025 vuelve a meter presión
Política05/02/2026
REDACCIÓN
La misión del FMI ya trabaja en Buenos Aires: se juega un desembolso de US$1000 millones y vuelve la discusión por reservas e IPC, en plena tensión política.
La segunda revisión del programa con el Fondo Monetario Internacional llega con un número que pesa: las reservas netas terminaron 2025 en torno a –US$14.100 millones, muy lejos de la meta revisada de –US$1000 millones. Ese desvío empuja a la Argentina a pedir una dispensa (waiver) y, al mismo tiempo, a discutir una reformulación del sendero de acumulación de divisas para lo que sigue. En el centro, otra vez, aparece la pregunta sobre el margen real del Banco Central para sumar dólares sin tensar el resto de las variables.
Con ese telón de fondo, una misión técnica del FMI ya está en Buenos Aires para avanzar en la revisión del acuerdo vigente por US$20.000 millones y para llevar adelante la consulta del Artículo IV, el chequeo periódico que el organismo hace sobre la macro y las políticas de cada país. El equipo lo encabezan Luis Cubeddu y Bikas Joshi, según informó el propio Fondo. El organismo evitó difundir por ahora un cronograma detallado y solo anticipó que ampliará información “a su debido tiempo”.
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La expectativa local se concentra en un hito concreto: un desembolso cercano a US$1000 millones que depende de la aprobación de la revisión. Durante 2025, el país recibió US$14.000 millones de los US$20.000 millones contemplados en el programa, y la evaluación vuelve a poner bajo la lupa metas fiscales, monetarias y, especialmente, de reservas. En Economía y en el BCRA, según se informó, evitaron comentarios públicos sobre el contenido de las conversaciones.
En paralelo, el Gobierno busca exhibir señales de corrección del desvío de reservas con medidas que el Fondo mira como “acciones previas”. El BCRA empezó a actualizar mensualmente las bandas del dólar oficial al ritmo de la inflación y retomó compras de divisas, con un objetivo de acumulación de al menos US$10.000 millones en 2026, condicionado a la demanda de pesos. En lo que va del año, la autoridad monetaria registró compras por casi US$1300 millones, aunque una parte se destinó a pagos de deuda.
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En ese clima, también se espera una ronda de encuentros con actores fuera del Gobierno: empresarios y la CGT aparecen en el radar de la agenda, mientras el oficialismo intenta empujar en el Senado la reforma laboral, uno de los temas que asoma en la evaluación del programa. En la central sindical, según la nota, prefirieron no precisar fechas. El cruce entre economía, política y negociación parlamentaria se mete así en una visita que, formalmente, es técnica.
Otro capítulo sensible se cuela por la puerta de estadísticas: la postergación del cambio metodológico del IPC y la salida de Marco Lavagna del INDEC. El último informe técnico del Fondo ya marcaba que el índice actualizado, basado en la encuesta de gastos 2017-2018, debía publicarse a fines de 2025 y que el momento se discutiría en la revisión. Ese punto ahora queda atado a la conversación general del programa, con impacto directo en credibilidad y monitoreo.
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En los últimos días, el Gobierno también atravesó otra postal de corto plazo financiero: la compra de Derechos Especiales de Giro (DEG) por US$808 millones a Estados Unidos para cubrir un pago de intereses con el FMI previsto para el 1° de febrero. La operación la confirmó el ministro Luis Caputo, pero quedó sin detalle oficial el mecanismo fino entre BCRA y Tesoro que suele usarse en estos casos. Ese movimiento sumó tensión al debate por la caja de dólares y la ingeniería de pagos.
Desde Davos, la directora gerente Kristalina Georgieva dejó una frase que el Gobierno leyó como respaldo, en medio de la negociación. “Elogié el sólido desempeño de la economía argentina y el progreso en la acumulación de reservas”, dijo tras su encuentro con Caputo. La declaración alimentó la estrategia oficial de mostrar continuidad del programa y expectativas de aprobación, aun con metas que quedaron lejos en 2025.
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Ahora, el foco se concentra en qué acepta el Fondo hacia adelante: cuánto margen otorga con las reservas, qué pide a cambio y cómo encuadra la discusión del IPC y el frente político-sindical. Mientras tanto, el Gobierno necesita sostener el rumbo fiscal que sí cumplió y, al mismo tiempo, ordenar el capítulo de divisas que explica la mayor parte del desvío. Lo que surja de estas reuniones empieza a definir el mapa financiero de 2026, con el Senado y la calle como ruido de fondo.
Fuente: LA NACION.
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