El Banco Central ajustará las bandas del dólar en 2026 y activará un esquema de compras de reservas
Política16/12/2025
REDACCIÓN
Banco Central
El Banco Central confirmó un cambio relevante en su política cambiaria a partir de 2026, con una modificación en la forma de actualización de las bandas del dólar y la puesta en marcha de un programa de compras de reservas. El anuncio se conoció luego del cierre de la rueda cambiaria y marca el inicio de una nueva etapa del programa económico oficial.
La autoridad monetaria informó que desde el 1° de enero de 2026 el techo y el piso de la banda de flotación evolucionarán cada mes según el último dato de inflación informado por el INDEC, con un rezago de dos meses. En términos prácticos, esto implica que la actualización mensual dejará de ser fija y pasará a reflejar la dinámica de precios.
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En el primer ajuste bajo este criterio, la banda se moverá al 2,5% mensual, en línea con el dato de inflación de noviembre. Con ese mecanismo, el techo del dólar se ubicará en torno a los $1.556, lo que permite mayor margen de movimiento sin obligar al Central a intervenir con ventas de reservas.
El presidente del Banco Central, Santiago Bausili, explicó que la medida no implica un cambio de régimen. “Confirmamos que creemos que es el mejor régimen, que las bandas se ajusten con la inflación le da grados de flexibilidad”, señaló durante una conferencia de prensa, al defender la continuidad del esquema.
En paralelo, el organismo anunció un programa de acumulación de reservas con participación en el mercado de cambios, alineado con un 5% del volumen diario operado. La decisión responde a la volatilidad reciente en el mercado mayorista, donde los montos negociados mostraron fuertes variaciones.
Bausili detalló que “en semanas recientes el volumen se redujo a un tercio, pasando de promediar US$600 millones diarios a alrededor de US$200 millones”, lo que obliga a calibrar la intervención. En ese marco, aclaró: “Por eso se habla de en línea con el 5% para manejar las expectativas”.
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Hasta ahora, el Banco Central se mantenía al margen de las compras directas y esperaba que el tipo de cambio tocara el piso de la banda. Sin embargo, ante los próximos vencimientos de deuda, el Tesoro realizó compras en bloque por fuera del mercado, una herramienta que el Central no descarta utilizar en esta nueva fase.
Este lunes, se adquirieron US$322 millones y las reservas superaron los US$42.000 millones. Al respecto, Bausili remarcó: “Que el BCRA acumule reservas no significa que el tipo de cambio se vaya para arriba”, al despejar dudas sobre un eventual traslado inmediato al precio del dólar.
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El titular del Central también contextualizó la estrategia en un escenario de mayor demanda de dinero. “En los últimos dos años eliminamos los pasivos remunerados y compramos más dólares que cualquier otra administración, pero no se pudieron acumular por los vencimientos de deuda”, afirmó, al explicar las limitaciones previas.
Con esta base, el organismo proyecta que en 2026 podría comprar entre US$10.000 millones y US$17.000 millones, siempre sujeto a la oferta de divisas de la balanza de pagos. El comunicado oficial precisó que se evitarán esfuerzos sostenidos de esterilización mientras la demanda de dinero acompañe lo previsto.
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Los anuncios tuvieron una reacción positiva en los mercados, con subas promedio del 1,5% en los bonos y una baja del riesgo país por debajo de los 600 puntos básicos. Según fuentes oficiales, el diseño del nuevo esquema contó con aval del Fondo Monetario Internacional, cuya próxima misión llegará en febrero.
El Banco Central aclaró que mantendrá herramientas para regular la liquidez en pesos, como encajes bancarios, LECAP y acuerdos de compra de letras, sin reintroducir una tasa de política monetaria de referencia. “Empezó la normalización en noviembre y siguió en diciembre, está bien encaminado”, sostuvo Bausili sobre el proceso posterior a la etapa preelectoral.
Fuente: Ámbito Financiero, Clarín, Na
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